Lo yen giapponese arretra lievemente in attesa dei dati USA sull’inflazione al consumo (CPI)

• USD/JPY scambia in lieve rialzo intorno a 157,95 nelle prime ore della sessione europea di martedì.
• La sintesi della riunione della BoJ ha indicato la possibilità di un rialzo dei tassi di interesse a dicembre.
• I dati sull’inflazione statunitense misurata dall’IPC di ottobre saranno seguiti con attenzione martedì.

La coppia USD/JPY registra modesti guadagni intorno a 157,95 nelle prime ore di contrattazione europea di martedì. L’orientamento restrittivo della Banca del Giappone (BoJ) potrebbe limitarne il rialzo. Gli operatori restano in massima allerta per possibili interventi sul mercato valutario da parte delle autorità giapponesi. I dati statunitensi sull’inflazione misurata dall’indice dei prezzi al consumo (IPC) saranno al centro dell’attenzione nel prosieguo della giornata di martedì.

Secondo la sintesi della riunione di politica monetaria di ottobre pubblicata martedì, i membri del consiglio della BoJ ritengono necessario un rialzo dei tassi di interesse a breve termine, segnalando una buona probabilità di un intervento a dicembre. «La Banca dovrebbe decidere il prossimo rialzo del tasso di riferimento quando sarà possibile, senza diventare eccessivamente prudente», ha dichiarato uno dei nove membri del consiglio.

Un intervento sul mercato valutario da parte delle autorità giapponesi potrebbe sostenere lo yen giapponese (JPY) nei confronti del dollaro statunitense (USD) nel breve termine. I dati trimestrali pubblicati lunedì dal Ministero delle Finanze (MOF) hanno mostrato che il Giappone è intervenuto sul mercato valutario in tre giornate tra il 30 luglio e il 3 agosto.

L’intervento più consistente è avvenuto il 30 luglio, per un totale di 7.980 miliardi di JPY (50,36 miliardi di dollari), superando il precedente record di 6.280 miliardi di JPY registrato il 30 aprile.

Martedì gli operatori monitoreranno i dati sull’inflazione statunitense. Gli economisti si attendono che l’IPC complessivo mostri un aumento dello 0,3% su base mensile a ottobre, mentre per l’IPC di fondo è previsto un incremento dello 0,2%.

Eventuali segnali di un’inflazione più elevata negli Stati Uniti potrebbero rafforzare la propensione della Federal Reserve (Fed) ad alzare i tassi di interesse a dicembre e sostenere il biglietto verde. Tuttavia, il rapporto non includerà il dato su base annua dell’IPC di ottobre a causa della chiusura delle attività del governo federale di un anno fa.

Si rafforza il sostegno allo yen: le attese di una stretta della BoJ e le dinamiche dei titoli di Stato giapponesi sostengono il JPY

Gli analisti di Rabobank sottolineano che quest’anno il JPY si è distinto per la sua performance, osservando che «il JPY è la seconda valuta del G10 per rendimento nel semestre fino a oggi». Riconoscono che «questo ottimo posizionamento è stato ottenuto con il sostegno di consistenti interventi sul mercato dei cambi nell’arco di 3 giornate durante l’estate, che hanno incluso un sostegno congiunto con il Tesoro statunitense», ma evidenziano che, più di recente, la valuta si è rafforzata anche grazie a fattori propri. In particolare, osservano che «il JPY è riuscito a sovraperformare l’USD nell’ultimo mese, con il mercato che mostra una chiara riluttanza a spingere USD/JPY al di sopra dell’area di 158,70, coincidente con la media mobile semplice a 200 giorni».

Sul fronte della politica monetaria, Rabobank rileva che «sebbene le vendite sul Nikkei 225 alla fine della scorsa settimana abbiano ridimensionato le aspettative del mercato sulle possibilità di un rialzo dei tassi della BoJ a dicembre, la solidità dei dati salariali di settembre avvalora la possibilità di un ulteriore inasprimento monetario sia il mese prossimo sia nel corso del prossimo anno». In questo contesto, gli analisti sostengono che «a nostro avviso, ciò suggerisce che USD/JPY possa scendere gradualmente verso l’area di 155,00 su un orizzonte di 3 mesi». Aggiungono che «un’altra componente di un’eventuale inversione di tendenza del JPY sarebbe probabilmente un andamento più solido del mercato dei titoli di Stato giapponesi (JGB)», che «potrebbe contribuire a creare un contesto più favorevole al JPY nei prossimi mesi».

Dal punto di vista dei flussi e dei conti pubblici, Rabobank sottolinea che «il disavanzo primario del Giappone è migliore della media del G7 e si ipotizza che i grandi gestori patrimoniali giapponesi possano essere tentati di rimpatriare capitali per approfittare dei rendimenti più elevati dei JGB. Ciò avrebbe implicazioni positive per il JPY». Guardando ai prossimi appuntamenti, gli analisti segnalano che «i dati sul PIL del terzo trimestre e sull’inflazione nazionale misurata dall’IPC di ottobre, entrambi in uscita la prossima settimana, saranno di interesse per chi segue la BoJ», e concludono che «restiamo cautamente ottimisti sulle prospettive di medio termine del JPY».

Daly assume toni più restrittivi: l’inflazione resta la massima priorità nonostante i solidi dati sull’occupazione

Daly, esponente della Fed, ha adottato un tono più restrittivo del solito, con un punteggio FXS Speechtracker di 8/10 rispetto a una media storica di 6,4/10, sottolineando che l’inflazione «deve essere la priorità numero 1», sebbene il rapporto sull’occupazione venga descritto come una buona notizia e la crescita dei salari «non sia in forte espansione». L’enfasi sul calo dei salari reali, sull’inflazione rimasta elevata troppo a lungo e sul fatto che la politica monetaria «dovrà» essere ulteriormente inasprita, pur mantenendo le tempistiche subordinate ai dati, segnala una propensione a ulteriori rialzi dei tassi, sostenuta dalla fiducia nella solidità del mercato del lavoro e da preoccupazioni solo limitate per la crescita.

L’FXS Fed Sentiment Index è salito di 0,95 punti a 143,10, confermando che il tono complessivo della comunicazione della Fed resta saldamente orientato in senso restrittivo, ben al di sopra della soglia neutrale di 100. Insieme all’elevato punteggio FXS Speechtracker, le dichiarazioni di Daly rafforzano ulteriormente le aspettative di nuove strette monetarie, un contesto generalmente favorevole al dollaro e ai rendimenti.

Analisi tecnica: USD/JPY resta al di sotto della cruciale SMA a 100 giorni

Sul grafico giornaliero, USD/JPY mantiene un orientamento leggermente ribassista nel breve termine, restando al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni e appena al di sopra del supporto rappresentato dalla linea mediana delle bande di Bollinger a 20 giorni. Le bande di Bollinger si sono ristrette, con il prezzo che oscilla vicino alla linea mediana, mentre l’indice di forza relativa (RSI) intorno a 51 indica una dinamica neutrale, suggerendo che la recente pressione ribassista si stia per ora stabilizzando anziché intensificarsi.

Al rialzo, la resistenza immediata si trova sulla banda superiore di Bollinger a 20 giorni, vicino a 158,90, mentre la SMA a 100 giorni a 159,00 forma una barriera ravvicinata che dovrebbe essere superata per attenuare l’attuale dinamica correttiva. Al ribasso, il primo supporto si colloca sulla linea mediana delle bande di Bollinger, intorno a 157,95, seguito dalla banda inferiore vicino a 156,95; una chiusura giornaliera al di sotto di quest’ultimo limite aprirebbe la strada a un arretramento più marcato all’interno dell’intervallo di oscillazione più ampio.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’aiuto di uno strumento di intelligenza artificiale. Per saperne di più.)