USDT 공급 감소에 비트코인 강세 점수 20으로 하락 – CryptoQuant

• 여러 시장 지표가 약세로 돌아서면서 비트코인 강세 점수 지수가 20으로 하락해 추가 조정 심화 우려가 커지고 있다.
• 시가총액 1위 암호화폐인 비트코인의 겉보기 수요는 30일간 28만 4,000 BTC 감소해 2025년 3월 이후 가장 빠른 감소세를 기록했다.
• 테더의 USDT 시가총액은 60일간 66억 달러 줄어 2022년 중반 이후 최대 감소 폭을 기록했다.

비트코인(BTC)의 시장 지표가 동시에 약세로 돌아서면서, 과거 시장 저점 형성기와 유사한 흐름에도 불구하고 시가총액 1위 암호화폐인 비트코인이 더 큰 폭의 조정을 겪을 수 있다는 우려가 커지고 있다.

비트코인 강세 점수 지수, 2025년 4월 이후 최저 수준으로 하락

CryptoQuant는 수요일 발표한 보고서에서 자사의 강세 점수 지수(Bull Score Index)가 10월 13일 90에서 4주도 채 지나지 않아 20으로 하락했다며, 시장 상황이 급격히 악화됐음을 보여준다고 밝혔다.

이에 견줄 만한 하락은 관세 관련 시장 매도세가 나타났던 2025년 4월에 마지막으로 발생했다. 당시에도 지수가 20까지 하락했지만, 비트코인이 단기 저점을 형성하면서 두 달 만에 80으로 회복했다.

CryptoQuant는 이번 하락세에 9월 랠리 이후의 차익 실현, 더욱 매파적으로 바뀐 미국 연방준비제도(연준)의 정책 전망, 바이낸스 해킹, 공화당의 중간선거 패배 등 여러 요인이 작용하고 있다고 경고했다.

보고서는 “2025년 4월 급락은 단일 요인에서 비롯됐으며 관세 관련 뉴스가 잦아들자 곧바로 반전됐다. 이번에는 원인이 더 광범위해 회복 속도가 더딜 가능성이 크다”고 밝혔다.

비트코인의 겉보기 수요도 30일간 28만 4,000 BTC 감소해 2025년 3월 28일 이후 가장 빠른 감소세를 기록했다. CryptoQuant는 2025년 3월과 2026년 6~7월에 나타난 유사한 수요 감소가 시장의 단기 저점 형성과 맞물렸다고 설명했다. 2025년 3월의 감소 폭은 30만 9,000 BTC, 2026년 6월의 감소 폭은 27만 3,000 BTC에 달했다.

CryptoQuant는 미국발 매수세 부족이 회복을 가로막을 수 있는 요인이라고 지적했다. 코인베이스 프리미엄 지수는 지난 30일간 마이너스를 유지했으며 평균 -0.14%를 기록했다.

CryptoQuant는 “앞선 두 차례 사례에서는 수요가 회복되기 전이나 회복되는 시점에 프리미엄이 플러스로 전환됐다. 미국 매수자들이 저점 형성을 주도했다. 하지만 아직 그런 움직임은 나타나지 않았다”고 설명했다.

테더의 USDT 시가총액이 60일간 66억 달러 감소하는 등 스테이블코인 유동성도 악화하고 있다. CryptoQuant는 2022년 중반부터 집계된 자사 가용 데이터상 최대 감소 폭이라고 밝혔다.

이는 FTX 붕괴 이후인 2022년 12월 기록한 32억 달러의 감소 폭도 웃돈다.

CryptoQuant는 “이번 사이클에서 USDT 공급량, 겉보기 수요, 강세 점수가 모두 동시에 최저 수준이나 그 부근에 머문 것은 이번이 처음”이라고 지적했다.

CryptoQuant는 이번 사이클의 상승세가 스테이블코인 증가를 통한 신규 유동성 유입에 의존해 온 만큼, 스테이블코인 공급 감소가 비트코인의 회복 가능성을 낮출 수 있다고 경고했다.

CryptoQuant는 “스테이블코인 공급은 암호화폐 시장의 대기 자금이다. 공급이 줄어들면 비트코인에 대한 신규 수요는 다른 곳에서 유입돼야 한다”고 설명했다.

비트코인, 핵심 365일 이동평균선 하회

비트코인은 7만 6,400달러인 365일 이동평균선 아래로도 떨어졌으며, CryptoQuant는 이를 약세 신호로 판단했다. 이제 다음 주요 지지선은 7만 3,200달러에 위치한 200일 이동평균선이다. CryptoQuant는 365일 이동평균선을 회복하면 비트코인의 강세 시장 구조를 복원하는 데 도움이 될 것이라고 설명했다.

CryptoQuant는 “365일 이동평균선 자체도 하루 약 40달러씩 하락하고 있어, 가격이 현재 수준을 유지한다면 매주 이 선을 회복하기가 조금씩 수월해진다”고 밝혔다.

CryptoQuant는 가격이 지속적으로 하락해 200일 이동평균선에 근접하거나 이를 밑돌 경우, 조정이 더 깊어질 가능성에 무게가 실릴 수 있다고 경고했다.

보고서는 “7만 3,200달러에 위치한 200일 이동평균선은 얕은 조정과 더 깊은 조정을 가르는 수준”이라고 덧붙였다.

작성 시점 기준 비트코인은 지난 24시간 동안 1.3% 상승한 7만 4,400달러에 거래되고 있다.