캐나다 달러: 금리 인상 가시권 진입 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Norman Liebke는 캐나다 달러가 G10 주요 통화 대비 부진한 흐름을 보였지만, 캐나다중앙은행(BoC)의 금리 인상 기대 강화와 높은 유가가 지지 요인으로 작용하고 있다고 분석했다. 그는 캐나다중앙은행의 발언이 금리 인상 가능성을 열어뒀으며, 기대 인플레이션과 취약한 노동시장, 미국과의 무역 갈등이 캐나다 달러의 흐름과 EUR/CAD 및 USD/CAD의 예상 경로를 좌우할 것이라고 설명했다.

캐나다중앙은행의 긴축, 캐나다 달러 지지

"그럼에도 매클럼 총재의 최근 발언으로 조만간 금리가 인상될 가능성이 크게 높아졌으며, 이에 따라 우리는 올해 말 이전에 첫 금리 인상이 단행될 것으로 예상한다. 시장 참가자들은 이번 주 금리 인상 확률을 85%로 보고 있으며, 우리 역시 최근 더욱 매파적으로 바뀐 발언을 고려해 금리 인상을 예상한다. 다만 근원 인플레이션이 낮은 수준이라는 점에서 이번 주 인상은 시기상조라고 판단한다. 시장은 2027년 9월까지 총 네 차례의 금리 인상을 반영하고 있다."

"내년에 추가 금리 인상이 이뤄질 가능성은 분명 있지만, 이러한 기대는 다소 과도해 보인다. 그럼에도 금리 전망은 캐나다 달러를 계속 뒷받침하고 있다. 특히 당사 이코노미스트들은 2027년 말까지 연준과 유럽중앙은행(ECB)의 긴축 폭이 현재 시장에 반영된 수준보다 작을 것으로 예상한다. 다만 예상되는 캐나다중앙은행의 긴축도 상당 부분 이미 가격에 반영됐을 가능성이 크다. 따라서 캐나다 달러가 추가 강세를 보이려면 캐나다중앙은행이 현재 시장의 예상보다 한층 더 긴축적인 기조를 취해야 할 필요성이 점점 커질 것이다."

"이에 따라 캐나다중앙은행은 갈수록 어려운 균형을 잡아야 하는 상황에 놓여 있다. 특히 캐나다 실물경제가 한동안 엇갈린 신호를 보내왔다는 점에서, 지금까지 나타난 경기 약화 징후만으로는 금리 인상 가능성을 배제하기 어려울 것으로 보인다. 반면 노동시장과 경제 지표가 더 강한 모습을 보인다면 추가 금리 인상의 근거는 강화될 것이다."

"반대로 경제활동이 더욱 뚜렷하게 악화되면 캐나다중앙은행의 추가 긴축 여력은 제한될 수 있다. 또한 금리 변동이 실물경제에 영향을 미치기까지는 시차가 있는 만큼, 경기가 더 약해질 경우 캐나다중앙은행은 한층 신중하게 움직일 가능성이 크다. 따라서 무역 갈등은 캐나다 달러의 핵심 위험 요인으로 남아 있다. 실효 관세 부담이 최종적으로 우려했던 것보다 적게 늘어나더라도, 불확실성이 지속되면 캐나다의 성장 전망에 부담을 주고 캐나다 달러의 절상 여력을 제한할 수 있다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)