유럽중앙은행: 12월 금리 인상 후 동결 가능성 – 라보뱅크

라보방크의 수석 거시경제 전략가 Bas van Geffen은 라가르드 총재가 인플레이션이 목표치를 크게 웃도는 수준에 머물 것임을 인정했으며, 유럽중앙은행(ECB)이 금리 인상을 논의했지만 통화정책은 동결했다고 전했다. 라가르드 총재는 12월 금리 인상 가능성을 시사했다. 다만 엇갈린 메시지와 채권 수익률 상승이 성장과 인플레이션에 미칠 하방 압력에 대한 내부 추정치는 정책위원들이 ECB 지도부 교체를 앞두고 12월 인상 이후에는 금리 인상을 잠시 멈추기를 바라고 있음을 시사한다.

라가르드, 12월 금리 조정 시사

“라가르드 총재는 ECB가 현시점에서 금리를 인상하는 것이 적절한지 논의했으나, 정책위원들은 전날 통화정책을 동결하기로 결정했다고 밝혔다. 라가르드는 ECB가 12월 금리 인상을 준비하고 있음을 시사했지만, ECB의 메시지가 전적으로 매파적이었던 것은 아니다.”

“에너지 가격이 현재 ECB의 기본 전망치를 웃돌고 있지만, 라가르드 총재는 정책위원회가 2차 파급효과의 위험을 9월보다 더 크게 보고 있지는 않다고 밝혔다. 이는 정책위원들이 최근의 에너지 가격 상승이 앞선 에너지 가격 상승 때보다 성장에 더 큰 부정적 영향을 미쳐 임금과 물가로의 전가를 제한할 것으로 예상하고 있음을 시사한다.”

“실제로 라가르드는 소비심리 악화를 언급했다. ECB는 금융 여건 긴축 역시 성장 전망에 부담을 줄 것으로 예상한다. 회의 직후 익명의 소식통들은 최근 채권 수익률 상승으로 2027~2028년 성장률이 9월 기본 전망 대비 약 1%포인트 낮아지고 인플레이션율은 90베이시스 포인트(bp) 낮아질 것이라는 내부 추정치를 전략적으로 유출했다.”

“ECB의 이처럼 엇갈린 메시지는 정책위원들이 12월 금리 인상 이후에는 인상을 잠시 멈출 수 있기를 바라고 있음을 시사한다. 물론 이 모든 것은 불확실성이 매우 높은 향후 전망에 달려 있다. 하지만 이는 더 이상 라가르드가 크게 신경 쓸 문제는 아니다. 라가르드는 2월 통화정책 회의 이후 ECB를 떠날 예정이다.”

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