유럽중앙은행: 채권 수익률 상승으로 10월 금리 동결에 무게 – ING

ING의 Carsten Brzeski는 프랑스의 재정 위기와 채권 수익률 상승이 이미 금융 여건을 긴축시키고 있는 만큼 유럽중앙은행(ECB)이 10월 29일 회의에서 정책금리를 동결할 것으로 예상한다. 그는 ECB가 새로운 전망치가 나오는 12월로 금리 결정을 미룰 가능성이 크며, 유가와 에너지 가격의 파급 효과, 프랑스 재정 상황의 추이를 주시하면서 한층 비둘기파적인 기조로 기울 수 있다고 분석한다.

채권시장이 긴축 효과 내면서 금리는 동결 전망

"지난 9월 ECB는 적어도 행간에서는 한층 매파적인 메시지로 시장을 놀라게 했다. 헤드라인 인플레이션이 더 오랫동안 높은 수준을 유지하고 근원 인플레이션도 2027년에 상승할 것으로 예상되면서, 12월 회의에서 최소 한 차례 더 금리를 인상할 여건이 마련된 듯했다. 일각에서는 10월 연속 인상 가능성까지 거론했다."

"한 달이 지나고 프랑스가 심각한 재정·정치 위기를 겪은 지금, ECB가 다음 주 회의에서 매파적인 어조를 되풀이할 가능성은 작다. 표면적으로는 지난 회의 이후의 거시경제 흐름이 여전히 추가 금리 인상을 뒷받침한다. 9월 헤드라인 인플레이션은 다시 상승했고, 대부분의 선행지표는 유로존 경제가 계속 회복력을 유지하고 있음을 보여준다."

"그러나 프랑스 위기로 촉발된 채권 수익률 급등은 이미 새로운 긴축 통화정책과 같은 효과를 내고 있다. 실제로 9월 회의 이후 독일 국채 수익률 급등이 성장과 인플레이션에 미친 영향은 이미 25bp의 추가 금리 인상과 대략 맞먹는다. 프랑스의 경우에는 50bp 인상에 더 가깝다."

"이 모든 상황을 고려하면 ECB는 다음 주 금리를 동결할 가능성이 매우 크며, 다음 금리 인상에 관한 결정은 12월로 미룰 것이다. 그때는 ECB 실무진의 새로운 전망치가 나오고, 에너지 가격 상승이 결국 경제의 다른 부문으로 연쇄적인 영향을 미칠지에 대해서도 더 명확히 파악할 수 있을 것이다."

"종합하면 다음 주 ECB 회의는 정책 조치 면에서는 별다른 변화가 없을 것으로 보이지만, 발언 면에서는 분명 그렇지 않을 것이다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)