인도네시아: MSCI 여파에 인도네시아 국채 약세 – DBS

DBS 그룹 리서치의 이코노미스트 Sherilyn Chew는 인도네시아 중앙은행의 최근 신중한 정책 조정에도 MSCI 관련 자금 유출로 인도네시아 국채(IndoGB) 가격이 하락세를 이어가면서 채권시장의 압박이 심화하고 있다고 지적했다. 그는 금리 상승을 동반한 수익률곡선의 가팔라짐, 중기 구간에 집중된 압력, 신중한 회사채 발행 기조를 짚었다. 또한 인도네시아가 검토 중인 판다본드 발행은 자금조달 다변화를 위한 실용적 조치이지만 효과는 제한적이라고 평가했다.

MSCI발 매도세에 인도네시아 국채 수익률곡선 가팔라져

“MSCI발 매도세가 인도네시아 채권시장에 미치는 여파가 계속 심화하고 있다. 지난주 인도네시아 중앙은행(BI)의 신중한 정책 조정에도 인도네시아 국채 가격은 하락세를 이어가고 있다.”

“매도세가 지속되는 것은 시장이 추가 정책 조치 가능성에 더 큰 비중을 두고 있을 수 있음을 시사한다. 특히 루피아화(IDR)에 대한 압력이 지속될 경우 기준금리 조정도 포함될 수 있다.”

“인도네시아 국채 수익률곡선은 금리 상승과 함께 가팔라졌다. 2년물 금리는 7%를 소폭 웃돌며 지난 8월 이후 보지 못했던 수준으로 돌아갔고, 10년물 금리는 올해 최고치인 7.67%로 상승했다.”

“압력은 여전히 중기 구간에서 가장 두드러진다. 5년물과 10년물 간 금리 차가 크게 축소됐으며, 국내 기관투자자들이 30년물에 대한 지지세를 일부 유지하면서 10년물과 30년물 금리는 역전됐다.”

“이것이 실현된다면 자금조달 경로를 다변화하는 실용적 조치가 될 것이며, 국채 발행을 통한 자금조달 여건에 소폭 긍정적인 신호를 줄 수 있다. 다만 이것만으로 전반적으로 어려운 자금조달 여건이 완화될 가능성은 낮다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)