일본 엔화, 일본은행의 매파적 금리 동결 이후 강세 유지

• 엔화가 주요 통화 대부분에 강세를 보이면서 USD/JPY는 소폭 하락하고 있다.
• 일본은행의 매파적 금리 동결과 한층 확신에 찬 물가 평가가 엔화를 뒷받침하고 있다.
• 미 달러화 반등과 연준의 추가 금리 인상 기대가 USD/JPY의 하락폭을 제한하고 있다.

일본은행(BoJ)의 매파적 금리 동결 이후 일본 엔화(JPY)가 주요 통화 대부분에 강세를 보이면서 USD/JPY는 주말을 앞두고 약세를 이어가고 있다. 다만 미 달러화(USD)가 반등하면서 앞서 기록한 낙폭을 일부 만회했다. 기사 작성 시점에 USD/JPY는 장중 저점인 156.96에서 벗어나 157.43 부근에서 거래되고 있으며, 월간 기준으로는 큰 변동 없이 마감할 것으로 보인다.

일본은행은 시장의 대체적인 예상대로 금요일 열린 10월 통화정책회의에서 찬성 8표, 반대 1표로 정책금리를 1.25%로 동결했다. 다카타 하지메 정책위원은 중립금리를 향해 더 빠르게 움직여야 할 여건이라고 주장하며, 금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상해 1.50%로 올리는 방안을 지지해 반대표를 던졌다.

일본은행은 경제·물가·금융 여건 변화에 따라 금리 인상을 이어가겠다고 밝혔다. 추가 인상의 시기와 속도는 경제와 물가가 기본 전망에 부합하는 흐름을 보이는지, 그리고 이를 둘러싼 위험이 어떻게 전개되는지에 따라 결정될 예정이다.

일본은행 물가 전망 상향, 추가 금리 인상 기대 이어지며 엔화 지지

Brown Brothers Harriman의 전략가들은 일본은행의 최근 메시지가 지닌 중요성을 강조하며, “일본은행이 2013년 2% 목표를 도입한 이후 처음으로 기조적 소비자물가지수(CPI) 상승률이 목표에 ‘대체로 부합한다’고 선언했다”고 지적했다. 이들은 이러한 변화가 “물가상승률이 목표 수준에 안착하도록 추가 금리를 인상해야 한다는 근거를 강화한다”고 평가했다.

이들은 일본은행이 “성장률 전망은 소폭 조정”하는 데 그쳤지만 “2027년 물가상승률 전망을 상향”했으며, 경제 전망을 둘러싼 위험은 “대체로 균형적”이라고 평가한 반면 물가 위험은 여전히 “상방으로 기울어 있다”고 보고 있다고 덧붙였다. BBH는 일본은행이 물가에 대해 한층 확신에 찬 입장을 보였음에도 “일본은행 금리 전망에는 유의미한 변화가 없었다”며, 스와프 금리곡선에는 여전히 “12월 18일 회의에서 일본은행이 금리를 25bp 인상해 1.50%로 올릴 확률 80%와 향후 12개월간 약 75bp의 긴축”이 반영돼 있다고 지적했다.

미국에서는 금요일 앞서 기술주 매도세로 국채 수요가 늘고 미 국채 수익률이 하락하면서 압박을 받았던 달러화가 반등하고 있다. 실망스러운 실적 발표 이후 투자자들은 막대한 인공지능(AI) 투자 지출이 충분한 수익으로 이어질지 여전히 우려하고 있다. 주요 6개 통화 대비 달러화 가치를 나타내는 미국 달러지수(DXY)는 101.59까지 하락한 뒤 102.00을 향해 반등하고 있다.

추가 통화정책 긴축 기대가 미 달러화를 뒷받침하고 있다. CME FedWatch 도구에 따르면 트레이더들은 12월 금리 인상 가능성을 약 72%로 반영하고 있다. 최근 개인소비지출(PCE) 지표는 미국 물가상승률이 여전히 연준의 2% 목표를 웃돌고 있음을 보여줬으며, 예상을 웃돈 3분기 국내총생산(GDP) 성장률은 연준에 추가 금리 인상 여력을 제공하고 있다.

알베르토 무살렘 세인트루이스 연방준비은행 총재는 금요일 미국 중앙은행이 조만간 금리를 다시 인상할 것이며 현재 통화정책은 여전히 완화적이라고 밝혀 이러한 전망에 힘을 실었다. 그는 급격한 조정보다 “점진적인 금리 조정”이 바람직하다고 덧붙였다.