일본 엔화 약세…미국 비농업 고용 호조에 연준 매파 기조 전망 강화

• USD/JPY, 호조를 보인 미국 비농업 고용에 달러 강세 나타나며 이틀 연속 하락세 마감.
• 견조한 미국 고용 지표에 연준의 12월 추가 금리 인상 기대 강화.
• 일본 국채 수익률 하락이 엔화에 부담을 주며 안전자산 수요에 따른 지지 효과 상쇄.

금요일 USD/JPY는 이틀 연속 하락세를 마감하고 반등하고 있다. 예상을 웃돈 미국 고용 지표가 미국 달러(USD)를 끌어올리면서 일본 엔(JPY) 대비 달러의 금리 우위가 다시 주목받고 있다. 작성 시점 USD/JPY는 장중 저점인 157.26을 기록한 뒤 158.30 부근에서 거래되고 있다.

미국의 10월 비농업 고용 보고서에 따르면 신규 고용은 16만 5,000명으로, 예상치인 6만 5,000명을 크게 웃돌았다. 9월 고용 증가 폭의 상향 조정, 4.1%로 하락한 실업률, 예상을 웃돈 임금 상승률도 노동시장이 여전히 견조하다는 신호를 더했다.

이번 보고서로 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 인플레이션 억제 기조에서 서둘러 벗어날 필요성이 줄어들면서, 12월 금리 인상 가능성이 여전히 유력하게 거론되고 있다. 알베르토 무살렘 세인트루이스 연방준비은행 총재는 금요일 인플레이션이 “적시에” 2%로 돌아가야 한다며, “현재 목표를 웃도는 인플레이션은 에너지 충격과 인공지능(AI) 인프라 확충에서 비롯되고 있다”고 덧붙였다.

주요 6개 통화 대비 달러 가치를 추적하는 미국 달러지수(DXY)는 이번 주 초 기록한 5주 만의 저점인 101.20 부근에서 회복해 102.15 부근에서 거래되고 있다. 미국 국채 수익률도 반등했으며, 기준물인 10년물 수익률은 4베이시스 포인트(bp) 상승한 4.88%를 기록하고 있다.

다만 미국 소비자들의 기대 인플레이션 하락이 달러의 추가 상승을 제한하고 있다. 미시간대학교의 예비 조사에 따르면 11월 1년 기대 인플레이션은 4.7%에서 4.3%로 하락했으며, 5년 기대 인플레이션은 3.5%에서 3.4%로 낮아졌다.

한편 일본 엔화는 당초 AI 관련주가 주도한 주식시장 매도세 속에서 안전자산 수요의 수혜를 입었다. 그러나 투자자들이 일본 국채(JGB)도 매수하면서 일본 내 국채 수익률이 하락했고, 위험회피 심리에 따른 엔화 지지 효과가 일부 상쇄됐다.

일본의 기준물인 10년물 국채 수익률은 4개월 만의 최저 수준에 가까운 2.63% 부근에서 거래되고 있으며, 당일 4% 넘게 하락했다. 이에 따라 미국 10년물 국채와의 수익률 격차는 약 225bp에 이른다. 이러한 상황에서 일본은행(BoJ)의 매파적 정책 전망이 엔화에 제공하는 지지력은 제한적이다.

그럼에도 일본 당국의 시장 개입 가능성으로 인해 트레이더들은 USD/JPY에 공격적인 매수 포지션을 취하는 데 신중한 태도를 보이고 있다. USD/JPY는 앞서 시장 개입으로 일시적으로 154.00 아래까지 밀렸다가 회복한 이후, 9월 말부터 박스권 흐름을 이어가고 있다.