연준 금리 인상 가능성에 USD/JPY 상승…일본 엔화 약세

• USD/JPY가 강세를 보이는 가운데, 미국과 이란의 긴장 완화에 따른 안전자산 수요 감소가 높은 미국 CPI 수치의 영향을 상쇄할 수 있다.
• 일본은행 정책위원들은 기조적 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%에 도달하자 금리 인상에 속도를 낼 것을 촉구했다.
• 일부 일본은행 위원들은 내수 소비 부진과 AI 수요의 불확실성을 이유로 성급한 긴축을 경계했다.

USD/JPY는 이틀 연속 상승세를 이어가며 수요일 아시아 거래 시간대에 158.90 부근에서 거래되고 있다. 최근 인플레이션 보고서가 연방준비제도(연준)의 12월 금리 인상에 대한 시장 기대를 굳히면서 미국 달러(USD)가 강한 지지를 받았고, 이에 따라 USD/JPY도 상승했다. CME FedWatch 도구에 따르면 시장은 현재 다음 달 금리 인상 가능성을 약 91%로 반영하고 있다.

미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 전월 대비 0.4% 상승해 9월의 0.6%보다 상승 폭이 둔화했지만, 예상치인 0.3%를 웃돌았다. 한편 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 0.3% 상승해 9월과 같은 상승률을 기록했으며, 예상치인 0.2%를 상회했다. 미 노동통계국은 지난해 연방정부 셧다운으로 인해 10월의 전년 동월 대비 수치를 발표하지 않았다.

이처럼 달러 강세를 뒷받침하는 물가 지표에도 불구하고, 미국과 이란 간 분쟁의 외교적 해결에 대한 기대가 커지면서 안전자산 수요가 줄어 달러에 부담이 될 수 있다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 이란에 대한 추가 군사 공격이 더 이상 필요하지 않을 수 있다는 뜻을 내비쳤고, 마코 루비오 미 국무장관은 주요 7개국(G7) 회의에서 대규모 전투 작전이 더 이상 필요하지 않다고 언급했다. 동시에 미 의회 민주당은 다가오는 정부 예산 처리 시한을 활용해 트럼프 행정부가 평화적 해결에 나서도록 유도하는 방안을 검토하고 있다.

굴스비, ‘실질적인 인플레이션 문제’ 경고…연준 매파 기조 강화하며 달러 지지

연준의 굴스비는 한층 뚜렷한 매파적 어조를 보였다. FXS Speechtracker 점수는 10점 만점에 8점으로 과거 평균인 6.8점을 크게 웃돌아 끈질긴 물가 압력에 대한 우려가 커지고 있음을 보여줬다. 최근 CPI가 “우려스러운 수준에 근접했다”는 평가와 서비스 물가 상승률이 “내려오지 않고 있다”는 강조, 연준이 “대응해야 할” “실질적인 인플레이션 문제”가 있다는 경고는 추가 긴축에 나설 문턱이 낮아지거나 긴축적 정책이 더 오래 유지될 수 있음을 시사한다. 이러한 조합은 통상 달러에는 우호적이고 위험 선호에 민감한 통화에는 부정적이다. 과열된 물가와 인플레이션 기대가 고착화될 위험을 거듭 언급한 것은 향후 지표에서 뚜렷한 물가상승률 둔화 추세가 확인되지 않는 한 정책 완화가 지연될 가능성이 크다는 메시지를 강화한다.

일본 엔(JPY)과 관련해서는 일본은행(BoJ)의 10월 회의 주요 의견 요약에 따르면, 기조적 인플레이션이 중앙은행의 목표치인 2%에 도달하자 정책위원들이 금리 인상에 속도를 내는 데 지지 의사를 밝혔다. 한 위원은 일본은행이 “지나치게 신중해지지 말고” 다음 금리 인상을 단행해야 한다고 명시적으로 촉구해 12월 회의에서의 금리 인상 기대를 높였다. 다만 주요 의견 요약에서는 정책위원 간 이견이 여전하다는 점도 드러났다. 일부 위원은 내수 소비가 부진하고 AI 관련 수요의 지속 가능성이 불확실한 상황에서 지나치게 빠른 긴축을 경계했다.

미·일 금리차, 최근 고점 상회 안착 실패에 USD/JPY 주목

소시에테제네랄 애널리스트들은 금리차 여건이 다소 약화됐다며 “미국과 일본의 10년물 국채 금리차가 216bp로 축소(-5bp)되면서 220bp 위에 안착하지 못했다”고 지적했다. 이들은 주요 미국 지표 발표를 앞두고 USD/JPY가 최근 수준 부근에서 횡보하는 가운데, 금리차 확대 동력 약화가 USD/JPY의 움직임이 비교적 제한적인 이유를 설명하는 데 도움이 될 수 있다고 분석했다.