말레이시아: 정책금리 동결 전망 – DBS

Taimur Baig 수석 이코노미스트가 이끄는 DBS Group Research는 말레이시아 중앙은행(BNM)이 2026년 마지막 회의에서 익일물 정책금리를 2.75%로 동결할 것으로 예상한다. 보고서는 인플레이션이 공식 전망 범위인 1.5~2.5% 안에서 억제되고 있고, 국내총생산(GDP)과 수출 실적이 견조하며, 연료 보조금이 비용 전가를 제한하고 있다는 점을 강조했다. 이에 따라 통화정책 정상화가 2027년 상반기까지 미뤄질 수 있다고 분석했다.

BNM, 인플레이션 위험에 신중한 입장

“당사의 거시 전략 보고서에서 언급했듯이, BNM이 9월 통화정책 검토에서 통화정책 정상화 가능성을 열어둔 만큼 11월 5일 열리는 2026년 마지막 회의에서는 정책 변경 가능성이 있으며, 결정을 예측하기도 쉽지 않을 것이다.”

“Abdul Rasheed Ghaffour BNM 총재는 10월 15일 블룸버그 인터뷰에서 강한 경제 성장 속에 정책 당국자들이 인플레이션 상방 압력을 경계하고 있다며, 중앙은행이 필요할 경우 정책을 조정할 여력이 있다고 재차 강조했다. 또한 정책 결정은 경제지표에 달려 있다고 밝혔다.”

“다가오는 회의에서 참고할 수 있는 최신 9월 지표를 보면, 정책 당국은 당분간 익일물 정책금리를 2.75%로 유지하면서 2027년 상반기까지 기다릴 여유가 있다고 판단한다.”

“대외적인 물가 압력과 활발한 경제활동에도 불구하고 인플레이션은 2026년 공식 전망 범위인 1.5~2.5%의 하단부에 머물며 억제됐다. GDP 속보치에 따르면 2026년 3분기 성장률은 전년 동기 대비 5.3%를 기록했으며, 9월 수출은 인공지능 호황에 힘입어 전년 동월 대비 증가율이 5년 만의 최고치인 54.5%로 급등했다.”

“그러나 2026년 9월 전체 소비자물가 상승률은 전년 동월 대비 1.8%로 8월의 1.9%에서 소폭 둔화했으며, 근원 물가 상승률은 전년 동월 대비 1.7%로 안정적인 수준을 유지했다. 내수 여건이 안정적인 가운데 연료 보조금이 생산 단계의 비용 압력이 소비자물가로 전가되는 것을 제한했다.”

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)