Euro: ECB berhati-hati susulan keadaan kewangan yang lebih ketat – MUFG

Lee Hardman dari MUFG menekankan bahawa euro berdepan risiko penurunan ketika ECB bermesyuarat dalam keadaan hasil bon Perancis meningkat mendadak dan harga gas asli Eropah melonjak. MUFG menjangkakan ECB akan mengekalkan kadar faedah hari ini, namun masih mengunjurkan satu lagi kenaikan pada Disember. Keadaan kewangan yang lebih ketat dan ketidakpastian dasar telah menjejaskan prestasi EUR baru-baru ini.

Keadaan kewangan yang lebih ketat membentuk prospek ECB

"Tumpuan pasaran kini akan beralih kepada perkembangan dasar terkini ECB lewat hari ini, yang akan menarik lebih banyak perhatian berbanding biasa berikutan penjualan besar-besaran bon kerajaan Perancis. Keadaan ini menjadikan tugas ECB dalam menetapkan dasar monetari lebih mencabar. Sebelum ini, kami berpendapat bahawa satu lagi kenaikan kadar secara berturut-turut mungkin berlaku, didorong oleh bacaan inflasi September yang sekali lagi melebihi jangkaan pada 3.8%. Harga gas asli di Eropah telah mencecah paras tertinggi baharu sejak awal tahun pada bulan ini, dengan kenaikan lanjut sekitar 40%, sekali gus menambah risiko kenaikan inflasi di kawasan euro."

"Walau bagaimanapun, pengetatan keadaan kewangan yang tidak diingini akibat peningkatan hasil bon kerajaan, khususnya di Perancis, dijangka menjadikan ECB lebih berhati-hati dalam menilai keperluan kenaikan kadar selanjutnya dan menyokong keputusan untuk mengekalkan kadar hari ini. Hasil bon kerajaan Jerman 2 tahun sudah turun sekitar 25 mata asas daripada paras tertinggi bulan lalu. Jangkaan kenaikan kadar ECB yang semakin berkurangan merupakan salah satu sebab euro mencatat prestasi lebih lemah baru-baru ini."

"Peserta pasaran akan meneliti dengan teliti panduan terkini ECB hari ini untuk menilai dengan lebih baik sejauh mana keadaan kewangan yang lebih ketat berkemungkinan mempengaruhi prospek dasar. Kami masih menjangkakan satu lagi kenaikan sebelum akhir tahun ini, iaitu pada Disember."

"Pilihan dasar lain yang berpotensi termasuk memperlahankan atau menghentikan sementara pengetatan kuantitatif (QT) bagi membantu meredakan tekanan kenaikan hasil bon kerajaan di kawasan euro, dan/atau kemungkinan menggunakan Instrumen Perlindungan Transmisi (TPI) sebagai langkah terakhir untuk membeli bon kerajaan sekiranya kelancaran transmisi dasar monetari terganggu. Pada peringkat ini, kami percaya masih terlalu awal untuk ECB memberikan isyarat kuat bahawa mereka sedang bersiap sedia untuk menggunakan pilihan dasar ini."

"Secara keseluruhan, kami percaya imbangan risiko bagi euro masih cenderung ke arah penurunan."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)