Balanço do BoC: juros sobem... e vem mais uma alta por aí?

O Banco do Canadá (BoC) elevou sua taxa de juros overnight em 25 pontos-base, para 2,5%, alertando que os preços da energia elevados por mais tempo e um maior repasse de custos poderiam manter a inflação alta. O presidente Tiff Macklem afirmou que outra alta pode ser necessária, embora o Conselho de Política Monetária permaneça cauteloso e não tenha definido uma trajetória predeterminada.

O BoC afirmou que agiu para reduzir o risco de que os custos persistentemente elevados da energia se disseminassem de forma mais ampla pelos preços de bens e serviços. Até agora, as empresas absorveram grande parte da alta dos custos dos insumos, mas as pesquisas do banco sugerem que elas repassarão uma parcela maior desses custos ao longo do próximo ano. Macklem afirmou que agora parece menos provável que a inflação permaneça bem contida, enquanto as expectativas de longo prazo continuam ancoradas.

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Os sinais de excesso de oferta e de enfraquecimento do mercado imobiliário tornaram a decisão mais complexa. Macklem afirmou que a taxa básica de juros, mesmo após a alta, não era suficientemente elevada para conter o crescimento, mas Rogers reconheceu que os custos dos empréstimos já estavam pesando sobre o setor imobiliário. O banco também enfrenta incertezas consideráveis quanto às relações comerciais com os EUA e às perspectivas econômicas em geral.

A mensagem geral foi de inclinação ao aperto monetário, mas com moderação. Um aperto adicional continua sendo possível caso a inflação impulsionada pela energia se torne mais disseminada ou persistente. Ainda assim, Macklem ressaltou que não há uma trajetória predeterminada para os juros e que cada decisão dependerá das perspectivas para a inflação e dos novos dados.

Perguntas frequentes sobre o Banco do Canadá

O que é o Banco do Canadá e como ele influencia o dólar canadense?

O Banco do Canadá (BoC), sediado em Ottawa, é a instituição responsável por definir as taxas de juros e conduzir a política monetária do Canadá. Essas decisões são tomadas em oito reuniões programadas por ano e em reuniões extraordinárias de emergência, realizadas conforme necessário. O principal mandato do BoC é manter a estabilidade de preços, o que significa manter a inflação entre 1% e 3%. Seu principal instrumento para atingir esse objetivo é elevar ou reduzir as taxas de juros. Juros relativamente altos geralmente resultam em um dólar canadense (CAD) mais forte, e vice-versa. Outros instrumentos utilizados incluem a flexibilização e o aperto quantitativos.

O que é flexibilização quantitativa (QE) e como ela afeta o dólar canadense?

Em situações extremas, o Banco do Canadá pode recorrer a um instrumento de política monetária chamado flexibilização quantitativa. A flexibilização quantitativa (QE) é o processo pelo qual o BoC emite dólares canadenses para comprar ativos de instituições financeiras, geralmente títulos públicos ou corporativos. A QE costuma resultar em um CAD mais fraco. Trata-se de um último recurso quando é improvável que apenas a redução das taxas de juros alcance o objetivo de estabilidade de preços. O Banco do Canadá utilizou essa medida durante a Grande Crise Financeira de 2009 a 2011, quando o crédito ficou paralisado depois que os bancos perderam a confiança na capacidade uns dos outros de pagar suas dívidas.

O que é aperto quantitativo (QT) e como ele afeta o dólar canadense?

O aperto quantitativo (QT) é o inverso da QE. Ele é adotado após a QE, quando a recuperação econômica está em curso e a inflação começa a subir. Enquanto na QE o Banco do Canadá compra títulos públicos e corporativos de instituições financeiras para fornecer liquidez a elas, no QT o BoC deixa de comprar mais ativos e de reinvestir os valores do principal recebidos no vencimento dos títulos que já possui. Isso costuma ser positivo para o dólar canadense, favorecendo sua valorização.

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