Libra esterlina: orçamento neutro, juros mais altos do Banco da Inglaterra à frente – ABN AMRO

Os economistas do ABN AMRO Bill Diviney e Adrian Quinn esperam que o Reino Unido mantenha os avanços na consolidação fiscal, sustentado por um crescimento econômico resiliente. Eles projetam um crescimento do PIB de 1,4% tanto em 2026 quanto em 2027, avaliam que um orçamento fiscalmente neutro terá implicações macroeconômicas limitadas e esperam mais duas altas de juros pelo Banco da Inglaterra (BoE), levando a taxa básica a 4,25% até fevereiro de 2027, diante da persistência das pressões inflacionárias.

Cenário resiliente e novas altas de juros pelo BoE

"Após o fiasco de Liz Truss em 2022, o Reino Unido tornou-se uma espécie de aluno exemplar em consolidação fiscal. A expectativa é que o déficit primário diminua de 4,0% do PIB em 2024 para 1,2% em 2026, uma melhora de quase 3 pontos percentuais em apenas dois anos. Esse avanço tem sido impulsionado pela retirada das medidas temporárias de apoio adotadas após a crise energética de 2022-23, pelo congelamento dos limites das faixas de tributação da renda das pessoas físicas e pelo aumento, no ano passado, das contribuições dos empregadores para a seguridade social."

"Apesar de enfrentar os mesmos desafios vividos por muitas outras economias no mundo – forte alta dos rendimentos dos títulos, inflação persistente e aperto fiscal –, a economia britânica tem demonstrado notável resiliência neste ano. Pelo lado da produção, os serviços, sobretudo os profissionais e os de tecnologia da informação e comunicação (TIC), têm contribuído de forma importante para o crescimento. Somados ao crescimento sólido do investimento (que suspeitamos estar ligado aos gastos de capital em IA) e à aceleração do consumo privado – reflexo da menor cautela dos consumidores –, esses fatores nos levam a esperar uma expansão da economia de 1,4% neste ano e de igual magnitude em 2027."

"Nosso cenário-base de um orçamento cauteloso e fiscalmente neutro indica que suas implicações macroeconômicas provavelmente serão limitadas. O apoio direcionado às famílias buscará amortecer o impacto do choque energético sobre a renda real, enquanto medidas pontuais e modestas de arrecadação dificilmente frearão uma economia com sólido ritmo de crescimento. A inflação deve permanecer elevada – projetamos um pico acima de 4% até o início de 2027 –, mas o orçamento provavelmente será neutro nesse aspecto."

"Quanto aos juros, continuamos esperando que o BoE faça duas altas nos próximos meses para se antecipar a uma desancoragem das expectativas de inflação, levando a taxa básica a 4,25% até fevereiro."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)