O RBNZ surpreendeu os mercados ao manter os juros, e o dólar neozelandês caiu 1,6%: por que as apostas em uma alta em dezembro podem não sustentá-lo

O dólar americano (USD) se beneficiou de uma pausa inesperada no aperto monetário do Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ), que manteve sua taxa oficial de juros (OCR) em 2,75% por uma votação apertada de 4 a 3, apesar da ampla expectativa do mercado de uma alta de 25 pontos-base (pb). A decisão levou o dólar neozelandês a cair até 1,6% em relação à moeda americana, arrastando o NZD/USD para o limite inferior de sua importante zona de suporte de vários meses, em 0,5560/0,5550. Com o RBNZ sinalizando que um aperto adicional ainda pode ser necessário para combater a aceleração da inflação no quarto trimestre, a atenção do mercado se concentra em saber se a força do dólar americano levará o NZD/USD a um rompimento técnico de baixa mais profundo ou se as expectativas excessivas para os juros do Fed limitarão novos ganhos do USD.

Societe Generale alerta que rompimento do NZD/USD abaixo de 0,5560 pode levar a queda em direção a 0,5480

Os analistas do Societe Generale destacam que a decisão do RBNZ de manter a OCR inalterada em 2,75% colocou o dólar neozelandês sob forte pressão, levando o NZD/USD diretamente ao limite inferior de sua faixa de negociação de vários meses. Se os compradores não conseguirem defender a importante zona de suporte em 0,5560/0,5550, o par enfrentará um risco maior de prolongamento da tendência de baixa, com alvo nas mínimas de vários anos.

"O NZD/USD está testando o limite inferior de sua faixa de vários meses, em 0,5560/0,5550, uma zona de suporte crucial... Uma recuperação de curto prazo não pode ser descartada; no entanto, o recente topo de referência em 0,5710 pode atuar como resistência... Se o par não conseguir defender o suporte em 0,5560/0,5550, o risco de uma tendência de baixa mais profunda aumentaria... Nesse cenário, os próximos alvos poderiam estar na mínima de abril de 2025, perto de 0,5480, e nas projeções em 0,5420."

Commerzbank projeta fraqueza do NZD com revisão das expectativas para o RBNZ em direção a juros mais baixos, mas vê limites para os ganhos do USD

Norman Liebke, do Commerzbank, observa que, embora o RBNZ tenha surpreendido os mercados ao votar por 4 a 3 pela manutenção dos juros em 2,75%, a inflação cheia elevada provavelmente forçará uma alta dos juros em dezembro. No entanto, com os mercados monetários precificando cerca de quatro altas dos juros até setembro do próximo ano, Liebke vê potencial limitado de valorização do dólar neozelandês no médio prazo à medida que essas expectativas forem reduzidas, embora a precificação excessiva de aperto pelo Fed deva impedir uma valorização desenfreada do dólar americano.

"O Banco da Reserva da Nova Zelândia manteve sua taxa básica de juros inalterada em 2,75%, contrariando as expectativas do mercado... O dólar neozelandês chegou a cair 1,6% em relação ao USD, para quase 0,56. No médio prazo, porém, também não vemos muito potencial de valorização para o NZD, diante do que consideramos expectativas excessivas do mercado quanto ao aperto monetário... Embora continuemos esperando uma alta dos juros em dezembro, somos mais céticos do que o mercado quanto às perspectivas de médio prazo. À medida que as expectativas de alta dos juros forem reduzidas, o dólar neozelandês deverá, portanto, se enfraquecer. Ao mesmo tempo, também consideramos que as expectativas atuais para o Fed apontam para um aperto monetário excessivo, o que deve limitar a magnitude de uma eventual depreciação do NZD."

Principal conclusão

A pausa inesperada do RBNZ nas altas dos juros reforçou a força relativa do dólar americano, levando o NZD/USD a testar uma zona de suporte decisiva em 0,5560/0,5550. Enquanto o Societe Generale alerta que a perda dessa região pode abrir caminho, do ponto de vista técnico, para uma queda até 0,5480, o Commerzbank projeta que a revisão das expectativas para menos altas dos juros pelo RBNZ pesará sobre o dólar neozelandês. No caso do Fed, porém, o banco argumenta que a precificação excessiva de aperto monetário acabará limitando a capacidade do dólar americano de ampliar significativamente seus ganhos.

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)