Câmbio na Europa Central e Oriental: aversão ao risco e pressões no setor de energia limitam os ganhos das moedas da região – ING

O estrategista do ING Frantisek Taborsky explica que a intensificação da aversão global ao risco e a alta dos preços da energia estão pressionando as moedas da Europa Central e Oriental, embora o mercado cambial da região demonstre resiliência. Ele mantém uma visão predominantemente baixista para essas moedas, destacando a força da coroa tcheca diante da expectativa de uma postura mais restritiva do Banco Nacional Tcheco, a estabilização do EUR/RON em torno de 5,340 e o risco de alta do EUR/HUF e do EUR/PLN em um contexto de políticas monetárias sem viés restritivo e exposição aos preços da energia.

Coroa tcheca resiliente, zloty e florim vulneráveis

“A intensificação da aversão ao risco e a alta contínua dos preços da energia estão pressionando as moedas dos mercados emergentes, incluindo as da Europa Central e Oriental. Ainda assim, a região demonstra uma resiliência admirável; apesar de algumas oscilações nas taxas de juros, o mercado cambial permanece relativamente robusto. Mesmo assim, mantemos uma perspectiva baixista para as moedas da região em geral.”

“Embora o mercado tenha interpretado a entrevista como um sinal de flexibilização monetária, nós a vemos como uma preparação para uma alta dos juros. Além disso, como Frait é um dos membros do conselho do banco central mais favoráveis à flexibilização monetária, os comentários subsequentes de outros dirigentes provavelmente terão um tom mais restritivo. Isso favorece uma valorização adicional da coroa tcheca, apesar de um ambiente global bastante negativo; consequentemente, poderemos ver um teste da faixa de 24,200–24,250.”

“O EUR/RON se normalizou, retornando ao nível de 5,340, após o voto de confiança do parlamento no novo governo tecnocrático. Como observamos anteriormente, não esperamos que o novo governo desencadeie uma valorização da moeda, mas sim que favoreça a estabilização em torno dos níveis atuais. Esse continua sendo nosso cenário-base, embora o risco permaneça inclinado para a alta do EUR/RON caso a incerteza política retorne.”

“Entre as moedas com perspectiva de baixa, o zloty polonês e o florim húngaro continuam particularmente vulneráveis. Eles podem sofrer novas desvalorizações, dada a ausência de uma postura restritiva de seus respectivos bancos centrais, combinada com a elevada exposição às importações de energia e a alta dos preços da energia.”

“A alta do EUR/HUF deve ficar limitada à faixa de 368–370, em função de fatores específicos do mercado local; esperaríamos o surgimento de novos vendedores de EUR/HUF nessa faixa. Em contrapartida, o EUR/PLN não conta com esse benefício e continua sujeito ao risco de alta.”

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)