Euro recua com a recuperação do dólar americano e as preocupações com a dívida da França

• EUR/USD reverte os ganhos iniciais com a recuperação do dólar americano após atingir mínimas de três semanas.
• Preocupações fiscais na França e a ampliação dos diferenciais de rendimento dos títulos continuam a pressionar o euro.
• Confiança do consumidor fraca na zona do euro aumenta a pressão enquanto os investidores aguardam as decisões de política monetária do Fed e do BCE.

O EUR/USD recua 0,33% nesta quinta-feira, revertendo os ganhos iniciais, enquanto o dólar americano (USD) se recupera após atingir uma mínima de três semanas durante a sessão asiática. Enquanto isso, a turbulência política na França e a incerteza em torno das perspectivas fiscais do país continuam a pressionar o euro (EUR). No momento da redação, o par é negociado em torno de 1,1195, recuando da máxima intradiária de 1,1256.

As preocupações persistentes com a capacidade da França de sanear suas contas públicas, somadas aos protestos nas ruas, estão afastando os investidores dos títulos públicos franceses. Isso leva o rendimento do título de referência de 10 anos para acima de 5% pela primeira vez desde 2002 e amplia seu diferencial em relação aos rendimentos dos títulos públicos alemães.

Estrategistas do Brown Brothers Harriman observam que as preocupações fiscais da França estão cada vez mais refletidas nos mercados de títulos, com o “prêmio de rendimento do título francês de 10 anos em relação ao alemão … subindo mais de 100 pontos-base desde o fim de fevereiro, para 175 pontos-base, aproximando-se do recorde de cerca de 190 pontos-base registrado em 2011”. Eles argumentam que, se “a crise orçamentária da Itália em 2018 servir de referência”, o diferencial “pode se ampliar para cerca de 250 pontos-base e arrastar o EUR/USD para 1,1000”.

Em um horizonte mais longo, o BBH sugere que “a eleição presidencial francesa de 2027 poderia representar um ponto de inflexão semelhante, mas apenas se resultar em um governo capaz de promover uma redução crível do déficit”. Até que essa mudança se concretize, os estrategistas alertam que “os diferenciais dos títulos franceses permanecem sujeitos a novas ampliações, mantendo o EUR/USD sob pressão”.

Aumentando as dificuldades do euro, dados preliminares mostraram que a confiança do consumidor na zona do euro piorou para -17,9 em outubro, abaixo da expectativa de -17 e da leitura anterior de -16,5.

Do outro lado do Atlântico, o dólar se recupera mesmo com os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA ampliando a correção em relação às máximas de vários anos. Esse movimento é impulsionado pelo aumento da demanda por títulos públicos, enquanto preocupações com investimentos ligados à inteligência artificial pesam sobre as ações globais. O rendimento do título de referência do Tesouro dos EUA de 10 anos gira em torno de 5,06%, após atingir uma máxima de 5,36% no início deste mês.

O Índice do Dólar Americano (DXY), que acompanha o valor da moeda frente a uma cesta de seis das principais moedas, é negociado em torno de 101,85, após tocar uma mínima intradiária de 101,45.

No âmbito da política monetária, a ampla expectativa dos investidores é de que tanto o Federal Reserve (Fed) quanto o Banco Central Europeu (BCE) mantenham as taxas de juros inalteradas nas reuniões de outubro. No entanto, persistem as expectativas de novas altas dos juros até o fim do ano, já que os riscos inflacionários decorrentes dos preços da energia e ligados às tensões no Oriente Médio ameaçam manter a inflação acima das respectivas metas de 2% dos dois bancos centrais.

Os preços do petróleo subiram para máximas de cinco semanas após notícias de que os EUA e Israel estão considerando novos ataques contra o Irã depois das eleições de meio de mandato nos EUA. Ao mesmo tempo, os contínuos ataques dos houthis na Arábia Saudita aumentam os riscos à oferta em toda a região do Golfo.