Florim húngaro: ambições de adoção do euro deixam o HUF vulnerável - Commerzbank

Tatha Ghose, do Commerzbank, avalia o novo quadro econômico de médio prazo da Hungria, que visa cumprir os critérios para a adoção do euro até 2030. As ambiciosas premissas de consolidação fiscal e crescimento ainda deixam a dívida acima dos limites da UE, enquanto as reformas estruturais e a redução da inflação permanecem incertas. Os mercados esperam que o Banco Nacional da Hungria ingresse no ERM II com o HUF subvalorizado, de modo que o florim poderá permanecer próximo das faixas de cotação mais baixas antes da convergência.

Perspectiva de convergência deixa o HUF vulnerável

"O governo da Hungria publicou hoje seu quadro econômico de médio prazo, comprometendo-se a cumprir todos os critérios para a adoção do euro até 2030. O governo e o Banco Nacional da Hungria (MNB) iniciarão os preparativos para a entrada no ERM II, incluindo discussões sobre a adesão à união bancária e aos mecanismos de supervisão e resolução da UE."

"Entre os principais pontos, a adoção do euro tem recebido destaque constante nos comentários recentes do governo e do banco central. Provavelmente porque a intenção é usá-la como uma intervenção verbal para estabilizar o florim, sinalizando uma postura pró-UE. Mas, como já escrevemos, isso pode não funcionar. O mercado já reconhece que será do interesse do MNB ingressar no ERM II com o HUF ligeiramente subvalorizado, e não sobrevalorizado (assim, é mais fácil evitar a volatilidade)."

"Portanto, nossa conclusão permanece inalterada: o HUF poderá ser negociado próximo de suas faixas de cotação mais baixas no período que antecede a entrada no ERM II, enquanto o governo ainda terá de cumprir várias metas intermediárias difíceis, sem deixar que isso arruíne sua popularidade – se sua popularidade diminuir, o mercado cambial deixará de precificar a entrada no ERM II –, pois um retorno do Fidesz significaria automaticamente o fim desse plano."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)