Petróleo: equilíbrio precário entre oferta e demanda e estoques – TD Securities

Ryan McKay, da TD Securities, descreve um mercado global de petróleo em situação precária, no qual os fluxos do Oriente Médio retornaram aos níveis anteriores à guerra, mas a logística continua distorcida, mantendo um prêmio de risco considerável embutido nos preços. Dados de alta frequência mostram que o excedente de petróleo bruto se acumula principalmente no mar, enquanto os estoques em terra diminuem. Os mercados de derivados continuam com um déficit acentuado, o que provavelmente exigirá um novo aperto no mercado de petróleo bruto no futuro.

Balanço global de petróleo bruto e déficit de derivados

"O mercado global de energia permanece em uma situação precária. Embora os fluxos do Oriente Médio pelo Estreito de Ormuz, pelo Golfo de Omã e por oleodutos alternativos tenham retornado aos níveis anteriores à guerra, os preços de mercado continuam elevados. A melhora da demanda, a oferta ainda restrita nos mercados de derivados e um prêmio pelo risco de interrupção da oferta decorrente de uma escalada do conflito, devido aos persistentes ataques dos houthis à infraestrutura saudita e aos ataques da Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC) a petroleiros, são os principais motivos para os preços permanecerem elevados."

"O transporte de petróleo em viagens de vaivém ao redor da costa de Omã é caro, exige apoio constante da Marinha dos EUA e enfrenta entraves logísticos associados ao aumento dos tempos de carregamento e de viagem devido às transferências entre navios, o que também tem contribuído para taxas de frete exorbitantes."

"O balanço entre oferta e demanda está mais folgado, mas os estoques diminuem e os preços sobem. Nossos dados de alta frequência sobre oferta e demanda de petróleo bruto indicam que o excedente cresceu recentemente para cerca de 2 a 3 milhões de barris por dia. No entanto, até agora, esse excedente implícito contribui apenas para o acúmulo de petróleo no mar, enquanto os estoques comerciais em terra continuam diminuindo."

"Por outro lado, os mercados globais de derivados de petróleo continuam com um déficit estimado em mais de 2 milhões de barris por dia, o que sugere que o mercado de petróleo bruto provavelmente precisará voltar a ficar mais apertado em algum momento para aliviar as pressões no mercado de derivados."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)