Riksbank: Trajetória dos juros mais elevada com a aceleração da inflação – Nomura

A equipe de Pesquisa de Mercados Globais do Nomura, liderada por Josie Anderson, George Buckley e Andrzej Szczepaniak, analisa a mais recente decisão do Riksbank de elevar sua taxa básica de juros para 2,00%. A equipe destaca a aceleração da inflação medida pelo CPIF, quando excluídas as medidas fiscais temporárias, a resiliência do crescimento do PIB e os preços elevados da energia como os principais fatores por trás da decisão. Os analistas preveem mais duas altas de 25 pontos-base, em fevereiro e maio de 2027, levando a taxa a 2,50%.

Nomura prevê mais aperto monetário à frente

“A sinalização sobre futuras alterações na taxa básica de juros foi de que ‘se as perspectivas para a inflação e a atividade econômica se confirmarem, o Riksbank avalia ser provável que a taxa básica de juros volte a subir no próximo ano, em linha com a projeção para a taxa apresentada em setembro’.”

“Esperamos que a inflação medida pelo CPIF fique, em média, em 1,8% na comparação anual no primeiro trimestre de 2027, antes de acelerar para 2,6% no segundo trimestre de 2027, à medida que os efeitos de base decorrentes da redução pela metade do IVA sobre alimentos em abril de 2026 pressionem a inflação anual para cima.”

“A projeção de setembro para a taxa básica de juros indica uma probabilidade de cerca de 50% de uma alta de 25 pontos-base em fevereiro, supondo que a taxa permaneça inalterada em dezembro. A trajetória projetada sobe gradualmente ao longo de 2027 até atingir um pico de 2,43% no primeiro trimestre de 2028.”

“Esperamos que o Riksbank volte a elevar sua taxa básica de juros em 25 pontos-base em fevereiro e em maio de 2027, levando-a a 2,50%, ainda dentro da faixa que o Riksbank considera neutra (1,50% a 3,00%). Isso também representaria um número menor de altas do que esperamos do BCE em 2026 e 2027 (prevemos um total de quatro altas, levando a taxa a 3,00% – incluindo as duas já implementadas).”

“Consideramos que há riscos quanto ao calendário da nossa previsão de altas de juros pelo Riksbank – as duas próximas altas após novembro poderiam ocorrer em março e junho (ou seja, um mês depois do que prevemos), quando o Riksbank poderá avaliar mais detalhadamente as pressões inflacionárias em suas rodadas de projeções. Altas consecutivas em novembro e dezembro de 2026 parecem improváveis, com a inflação ainda aparentando estar, de modo geral, sob controle.”

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)