Franco suíço segue enfraquecido em meio ao diferencial de juros entre o Fed e o Banco Nacional Suíço

USD/CHF sobe com o dólar firme diante das apostas em alta de juros pelo Fed em dezembro.
A ferramenta CME FedWatch indica que os operadores precificam uma probabilidade de quase 85,5% de uma alta de juros de 25 pontos-base em dezembro.
Juros de 0% favorecem vendas em operações de carry trade, mas riscos ligados à dívida da zona do euro e à IA estimulam a busca por ativos de refúgio e o desmonte de posições.

O USD/CHF mantém sua sequência de ganhos pelo quarto dia consecutivo, sendo negociado em torno de 0,8360 durante a sessão asiática de sexta-feira. O par avança diante das crescentes expectativas de uma nova alta de juros pelo Fed, o que ampliaria ainda mais o diferencial de juros entre os Estados Unidos (EUA) e a Suíça.

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O dólar americano (USD) permanece firme diante das preocupações persistentes com a inflação e das expectativas de uma política monetária mais restritiva. Os dados do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA, divulgados no início desta semana e acima do esperado, reforçaram as previsões de uma alta de juros pelo Federal Reserve em dezembro, especialmente após o diretor do Fed Christopher Waller afirmar que um aumento de 50 pontos-base deveria ser considerado caso o núcleo da inflação permaneça elevado.

Enquanto isso, os operadores agora precificam uma probabilidade de quase 85,5% de uma alta de juros pelo Fed na próxima reunião do banco central, em 8 e 9 de dezembro, e atribuem uma probabilidade de 14,5% a um aumento de meio ponto percentual, segundo a ferramenta CME FedWatch. Os investidores voltam agora suas atenções para o relatório do Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA, a ser divulgado na sexta-feira, em busca de mais sinais sobre a trajetória dos juros do banco central. A expectativa é de que o PPI geral de outubro registre alta de 6,6% em relação ao mesmo mês do ano anterior, enquanto o núcleo do PPI deve avançar 5,0%.

Com a expectativa de que os juros na Suíça permaneçam em 0%, o menor nível do mundo, o franco suíço (CHF) enfrenta pressão de baixa, pois os investidores o utilizam como moeda de financiamento em operações de carry trade, vendendo francos para buscar ativos de maior rendimento no exterior. No entanto, a renovada demanda por ativos de refúgio, impulsionada pelos temores de uma crise da dívida soberana na zona do euro e pelos riscos de mercado relacionados à inteligência artificial (IA), tem reduzido os retornos dessas operações. Como resultado, os investidores estão desmontando essas posições, o que, por sua vez, exerce pressão de alta sobre a moeda.

Embora o Banco Nacional Suíço (SNB) tenha suavizado seu discurso sobre intervenções cambiais, autoridades da instituição reiteraram aos parlamentares na quarta-feira que continuam prontas para intervir, se necessário, para conter qualquer valorização acentuada.

Perguntas frequentes sobre o franco suíço

Quais são os principais fatores que influenciam o franco suíço?

O franco suíço (CHF) é a moeda oficial da Suíça. Está entre as dez moedas mais negociadas do mundo, com volumes que superam amplamente o tamanho da economia suíça. Seu valor é determinado pelo sentimento geral do mercado, pela saúde econômica do país e pelas medidas adotadas pelo Banco Nacional Suíço (SNB), entre outros fatores. Entre 2011 e 2015, o franco suíço manteve uma paridade fixa com o euro (EUR). Essa paridade foi abandonada abruptamente, resultando em uma valorização de mais de 20% do franco e provocando turbulência nos mercados. Embora a paridade fixa não esteja mais em vigor, o desempenho do CHF tende a apresentar forte correlação com o do euro, devido à elevada dependência da economia suíça em relação à vizinha zona do euro.

Por que o franco suíço é considerado uma moeda de refúgio?

O franco suíço (CHF) é considerado um ativo de refúgio, ou seja, uma moeda que os investidores tendem a comprar em momentos de tensão nos mercados. Isso se deve à percepção sobre a posição da Suíça no mundo: uma economia estável, um setor exportador forte, grandes reservas do banco central e uma postura política de longa data de neutralidade em conflitos globais tornam a moeda do país uma boa opção para investidores que buscam evitar riscos. Períodos de turbulência tendem a fortalecer o CHF em relação a outras moedas consideradas mais arriscadas para investir.

Como as decisões do Banco Nacional Suíço afetam o franco suíço?

O Banco Nacional Suíço (SNB) se reúne quatro vezes por ano, uma vez a cada trimestre, com frequência menor que a de outros grandes bancos centrais, para decidir sobre a política monetária. O banco busca uma taxa de inflação anual inferior a 2%. Quando a inflação está acima da meta ou há previsão de que a supere no futuro próximo, o banco procura conter a alta dos preços elevando sua taxa básica de juros. Juros mais altos geralmente são positivos para o franco suíço (CHF), pois proporcionam rendimentos maiores, tornando o país mais atraente para os investidores. Por outro lado, juros mais baixos tendem a enfraquecer o CHF.

Como os dados econômicos influenciam o valor do franco suíço?

A divulgação de dados macroeconômicos na Suíça é fundamental para avaliar o estado da economia e pode afetar o valor do franco suíço (CHF). A economia suíça é, em geral, estável, mas qualquer mudança repentina no crescimento econômico, na inflação, na conta corrente ou nas reservas cambiais do banco central pode provocar movimentos no CHF. De modo geral, crescimento econômico elevado, desemprego baixo e confiança alta são positivos para o CHF. Por outro lado, se os dados econômicos apontarem para uma perda de dinamismo, o CHF tende a se desvalorizar.

Como a política monetária da zona do euro afeta o franco suíço?

Como uma economia pequena e aberta, a Suíça depende fortemente da saúde das economias da vizinha zona do euro. A União Europeia como um todo é a principal parceira econômica da Suíça e uma importante aliada política. Por isso, a estabilidade macroeconômica e da política monetária na zona do euro é essencial para a Suíça e, consequentemente, para o franco suíço (CHF). Diante dessa dependência, alguns modelos sugerem que a correlação entre o desempenho do euro (EUR) e o do CHF supera 90%, ou seja, é próxima da perfeita.

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