【Buod Pinansyal ng TMGM】Muling Umangat ang Ginto mula sa mga Antas na Oversold; Mahalagang Linggo para sa mga Bull Dahil sa Halalang Midterm sa US at Ulat sa Nonfarm Payrolls!

Ang pinakakapansin-pansing pangyayari sa mga pandaigdigang merkado noong nakaraang Biyernes ay ang malawakang pagbagsak ng mga stock sa sektor ng teknolohiya. Ang nakadidismayang resulta ng Intel at Amazon para sa quarter ay nagpalala sa pangamba ng mga mamumuhunan kung makalilikha ng sapat na kita ang paggastos sa imprastraktura ng AI. Bumagsak ang Nasdaq ng 2.86% sa iisang sesyon, ang pinakamalaki nitong pagbaba sa porsiyento sa isang araw mula noong unang bahagi ng Hunyo. Dahil dito, umabot sa 7.8% ang ibinaba nito mula sa rekord na pinakamataas na antas noong Oktubre 6. Bumulusok ang Intel ng 28.6%, bumaba ang Nvidia ng 4.2%, bumagsak ang AMD ng 10.9%, at umurong ang Philadelphia Semiconductor Index ng 7.2%, kaya lumampas sa 15% ang pagbaba nito sa loob ng buwan. Sa ganitong kalagayan, malawakang ibinenta ang ginto sa halip na makinabang bilang tradisyonal na ligtas na kanlungan ng puhunan. Hindi nakaligtas ang mahahalagang metal sa epekto ng matinding pagwawasto sa merkado ng mga stock. Ang kita ng mga kumpanya ang naging pundasyon ng pag-akyat ng mga stock na kaugnay ng AI, at ngayon ay nagsisimula nang makita ang mga bitak sa pundasyong iyon. 

Kapag ang pagbagsak ng mga stock sa teknolohiya ay nagdudulot ng pagbaba sa net asset value ng mga pondo at mga margin call, madalas na napipilitang ibenta ang ginto bilang isa sa mga asset na pinakamadaling gawing salapi, sa halip na bilhin ito bilang ligtas na kanlungan ng puhunan. Ayon sa Commerzbank, maaaring magbunsod ang matinding pagbagsak ng mga stock sa teknolohiya ng sapilitang pagbebenta ng mga asset na itinuturing na ligtas na kanlungan, gaya ng ginto, at humantong sa mga margin call. Gayunman, inaasahan din nito ang pagbangon ng mga presyo ng mahahalagang metal. Sa madaling salita, ang pagbaba noong Biyernes ay mas mukhang bunga ng pagbebenta ng mga mamumuhunan upang matugunan ang kanilang pangangailangan sa salapi sa gitna ng isang pangyayaring may matinding panganib, sa halip na ganap na pagkawala ng batayan ng pangmatagalang papel ng ginto bilang ligtas na kanlungan ng puhunan. 

Ang ikalawang salik na nagpabigat sa presyo ng ginto ay ang mga pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve na pumapabor sa mas mahigpit na patakarang pananalapi. Noong nakaraang Biyernes, sinabi ng pangulo ng Dallas Fed na hindi katanggap-tanggap kapwa ang kasalukuyang presyur sa mga presyo at ang tagal ng panahong nananatiling mas mataas sa target na 2% ang implasyon. Iginiit ng opisyal na kailangan ng Fed ng hindi bababa sa dalawa pang pagtaas ng interes, na tig-25 basis points, bago pansamantalang huminto upang suriin ang mga kondisyon. Nanawagan din ang pangulo ng St. Louis Fed ng karagdagang paghihigpit sa patakaran at binigyang-diin ang pangangailangang kumilos kaagad. Aniya, ang mas maaga at unti-unting mga pagsasaayos ay karaniwang nagdudulot ng mas kaunting pagkagambala kaysa sa malalaki at biglaang hakbang sa kalaunan. 

Sa unang bahagi ng nakaraang linggo, nagpasya ang Fed na panatilihin ang target na saklaw ng interes sa 3.75%–4.00%. Gayunman, sumunod ang desisyong iyon sa pagtaas ng interes noong Setyembre, habang malawakang ipinahihiwatig ng mga opisyal na hindi pa tapos ang siklo ng paghihigpit. Para sa ginto, na hindi nagbibigay ng interes, ang mas matagal na pananatili ng mataas na mga antas ng interes ay nagpapataas sa opportunity cost ng paghawak nito, habang ang mataas na tunay na ani, o real yields, ay direktang nagpapabigat sa pagtataya ng halaga nito. 

Maraming pagsubok ang haharapin ng ginto sa darating na linggo. Gaganapin sa Estados Unidos ang halalang panggitnang termino sa Martes, at maaaring magdulot ang kawalang-katiyakan sa pulitika ng pabagu-bagong presyo bunsod ng paghahanap ng ligtas na kanlungan ng puhunan. Sa kalendaryong pang-ekonomiya, sunod-sunod na ilalabas ang mga purchasing managers’ index ng ISM para sa Oktubre, datos ng JOLTS sa mga bakanteng trabaho, ulat sa trabaho ng ADP, at bilang ng mga unang paghahain ng benepisyo sa kawalan ng trabaho. Partikular na mahalaga ang ulat sa nonfarm payrolls para sa Oktubre na ilalabas sa Biyernes. Inaasahan ng merkado ang 40,000 bagong trabaho at ang pananatili ng antas ng kawalan ng trabaho sa 4.2%. Makaaapekto rin ang mga ulat sa kita ng Apple, AMD at Qualcomm sa sentimyento sa pangangalakal ng mga asset na kaugnay ng AI. Bago ang pulong sa patakaran sa Disyembre, kasalukuyang nasa humigit-kumulang 70% ang posibilidad ng pagtaas ng interes sa buwang iyon. Anumang pagbabago sa datos ng implasyon o trabaho ay maaaring mag-udyok sa mga merkado na muling isaalang-alang ang mga inaasahang iyon sa pagpepresyo ng mga asset. 

Pagsusuri sa Merkado:
Ang posibilidad ng pagtaas ng interes ng Fed sa Disyembre, ang kakayahan ng mga stock ng teknolohiyang AI na maging matatag, at ang mga pangyayari sa Iran at paggalaw ng presyo ng langis ang magtatakda kung makababangon ang ginto mula sa pagbagsak nito o magpapatuloy ang pagwawasto ng presyo. Patuloy na nagbibigay ng saligang suporta ang pagbili ng mga sentral na bangko at ang demand para sa paglalaan ng puhunan sa mga ligtas na asset. Gayunman, nililimitahan ng mataas na mga antas ng interes at mahinang demand sa Asya ang potensiyal nitong tumaas.