Euro, unang haharap sa mga PMI bago ang grado sa kredito ng France sa katapusan ng linggo

• EUR/USD, halos hindi gumagalaw sa ibaba ng 1.1250 habang lumalampas sa 5% ang ani ng 10-taong bono ng Pransiya.
• Apat na pag-akyat noong Oktubre, bawat isa ay huminto sa mas mababang antas kaysa sa nauna.
• Susuriin ng Moody's ang grado ng kredito ng Pransiya sa Biyernes.

Lumampas sa 5% ang ani ng 10-taong bono ng pamahalaan ng Pransiya noong Miyerkules sa unang pagkakataon mula noong 2002, ngunit halos hindi ito ikinilos ng euro. Ipinagpapalitan ang EUR/USD nang bahagya sa ibaba ng 1.1250, at bawat isa sa apat nitong pag-akyat mula noong Oktubre 2 ay huminto sa mas mababang antas kaysa sa nauna. Pabigat sa salapi ang agwat sa ani ng mga bono ng Pransiya at Alemanya, at hindi nagbabago ang agwat sa mga antas ng interes kumpara sa US upang mapunan ito: kapwa inaasahang pananatilihin ng Fed at ng European Central Bank (ECB) ang kanilang mga antas ng interes sa Oktubre at itataas ang mga ito sa Disyembre.

Mas mataas na ngayon nang 1.6 puntos ang binabayarang interes ng Pransiya kaysa sa Alemanya para sa pangungutang sa loob ng isang dekada

Bahagyang lumampas sa 5% ang ani ng 10-taong bono ng Pransiya bago muling bumaba sa ilalim nito. Lumawak sa humigit-kumulang 1.6 puntos ang agwat nito sa ani ng 10-taong bono ng Alemanya, na malapit sa 3.4%, ang pinakamalawak mula noong 2012. Nasa pinakamataas na antas mula noong 2013 ang gastos sa pagseguro sa utang ng Pransiya sa loob ng limang taon. Malapit sa 120% ng ekonomiya ang utang ng pamahalaan, at magpapatuloy sa Oktubre 27 ang debate sa parlamento tungkol sa badyet para sa 2027 matapos itong maantala ng mahigit 2K na susog.

Pasan ng euro sa kabuuan ang mas malawak na agwat sa ani ng mga bono ng Pransiya, dahil pinatataas nito ang posibilidad na kailangang mamili ang ECB sa pagitan ng target nito sa implasyon at ng merkado ng bono ng isang kasaping bansa. Hindi pa nagagamit ang Transmission Protection Instrument (TPI) ng ECB, na binuo noong 2022 para sa ganitong sitwasyon. Sinabi ni ECB President Lagarde noong Oktubre 14 na nasa loob mismo ng Pransiya ang solusyon, sa sarili nitong patakarang piskal.

Bahagi ng agwat na ito ay dulot ng pulitika. Nagbunsod ng mga curfew sa ilang bahagi ng Paris, Bordeaux at Nice ang mga protesta ng mga estudyante, at nakatakdang tumulong ang mga sundalo sa pulisya para sa mga martsa sa Sabado, isang araw matapos suriin ng Moody's ang grado ng kredito ng Pransiya.

Nakatakdang manatiling hindi nagbabago hanggang Disyembre ang agwat sa mga antas ng interes na nagtatakda sa EUR/USD

Nasa 2.50% ang antas ng interes sa deposito ng ECB matapos ang mga pagtataas noong Hunyo at Setyembre, at ipinahihiwatig ng pagpepresyo ng mga mangangalakal ang humigit-kumulang 95% na posibilidad na panatilihin ito sa Oktubre 29. Nasa 3.8% ang implasyon sa euro area noong Setyembre, na may 18.9% na pagtaas sa presyo ng enerhiya kumpara sa nakaraang taon, habang nasa 2.5% ang implasyong hindi kasama ang enerhiya, pagkain, alak at tabako. Kaunti lamang ang magagawa ng pagtataas ng interes laban sa gastos sa enerhiya na idinidikta ng digmaan ng US at Iran.

Nagpahiwatig ng pag-iingat sa mga susunod na hakbang si ECB Chief Economist Lane noong Miyerkules habang nananatiling mataas ang implasyon sa enerhiya. Samantala, sinabi ni Bundesbank President Nagel noong Oktubre 16 na hindi niya maaalis ang posibilidad ng isa pang pagtataas ng interes. Nasa 3.75%-4.00% ang saklaw ng antas ng interes ng Fed, at tinataya ng mga merkado ng prediksiyon na malapit sa 86% ang posibilidad na hindi ito magbago sa Oktubre 28. Dahil kapwa inaasahang hindi kikilos ang dalawang bangko sa Oktubre at saka kikilos sa Disyembre, walang puwang para magbago ang agwat sa mga antas ng interes ng US at euro area bago iyon. Sinabi rin ni Chief Economist Lane na makatutulong sa ECB na makontrol ang mga presyo ang mas malawak na paggamit ng euro sa labas ng Europa, sa araw na ang pinakamalaking panganib sa salapi ay nagmula mismo sa loob ng euro area.

Mauuna ang mga PMI sa Biyernes bago ang pagsusuri ng Moody's, kasunod ang katapusan ng linggo

Magsasalita si Bank of Italy Governor Panetta sa 12:15 GMT sa Huwebes, at inaasahang nasa -17 ang paunang datos ng kumpiyansa ng mga mamimili sa euro area na ilalabas sa 14:00 GMT, mula sa -16.5. Ilalabas sa 08:00 GMT sa Biyernes ang datos ng Purchasing Managers Index (PMI) ng Hamburg Commercial Bank (HCOB), na inaasahang nasa 52.8 para sa pagmamanupaktura mula sa 52.9, at 52.8 para sa mga serbisyo mula sa 53.0. Magsasalita si Cipollone, miyembro ng Lupong Tagapagpaganap ng ECB, sa 14:00 GMT.

Susunod sa 13:45 GMT sa Biyernes ang mga PMI ng US mula sa S&P Global, na inaasahang nasa 55.6 para sa mga pabrika at 57.9 para sa mga serbisyo, kapwa mas mataas kaysa sa anumang inaasahang iulat ng euro area. Bahagyang nasa ibaba ng 102.00 ang Dollar Index, mula sa pinakamataas nito sa loob ng 18 buwan na malapit sa 103.00 na naabot noong Oktubre, at halos hindi nakinabang ang EUR/USD sa paghina ng dolyar. Susuriin ng Moody's ang Pransiya sa araw ding ilalabas ang mga PMI, at inaatasan ng mga patakaran ng EU ang mga ahensiya na ilathala ang mga desisyon sa grado ng kredito ng mga bansa matapos magsara ang mga merkado sa Europa. Kaya tutugon ang pangangalakal ng EUR/USD sa mga PMI nang wala pa ang desisyon sa grado ng kredito, at magbubukas sa Lunes na mayroon na nito.

Mga antas ng euro sa gitna ng sunod-sunod na mas mababang mga tuktok

Resistansiya: Napigilan ng 1.1250 ang pag-akyat noong Miyerkules matapos bahagya lamang itong malampasan ng pinakamataas na antas noong Martes, at sunod-sunod na bumaba ang mga tuktok noong Oktubre mula sa antas na bahagyang mas mababa sa 1.1300 noong Oktubre 2. Hindi pa naipagpapalitan ang EUR/USD sa itaas ng 1.1300 mula noong Oktubre 1.

Suporta: Nanatiling matatag ang 1.1200 mula nang bahagyang bumaba sa ilalim nito ang presyo noong Lunes. Ang 1.1150 ang nagsilbing pinakamababang hangganan noong Oktubre 12 at Oktubre 15, at ang pinakamababang antas noong Oktubre 14 na bahagyang mas mataas sa 1.1100 ang ilalim ng saklaw ng presyo.

Pananaw: Mas pabor ang posisyon sa pagbebenta (short) kung magsasara sa ibaba ng 1.1250, na may target na 1.1150 at pagkatapos ay 1.1100. Umakyat ang pang-araw-araw na Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) mula sa halos sero tungo sa humigit-kumulang 62 mula noong kalagitnaan ng Oktubre at patuloy pa ring tumataas, na maaaring pumutol sa sunod-sunod na mas mababang mga tuktok. Tatapusin ang posisyon sa pagbebenta kung magsasara ang araw sa itaas ng 1.1300.

Pang-araw-araw na tsart ng EUR/USD