Đô la Mỹ: Vững ngưỡng hỗ trợ nhưng đà tăng bị hạn chế – OCBC

Sim Moh Siong và Christopher Wong của OCBC nhận định rằng việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạm dừng điều chỉnh lãi suất tiếp tục hỗ trợ đồng USD nhưng hạn chế khả năng tăng giá bền vững. Họ dự báo Fed sẽ tăng lãi suất lần cuối thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, trong khi lạm phát cơ bản và các động thái chính sách trên toàn cầu, bao gồm việc ECB giữ nguyên lãi suất, sẽ định hình triển vọng. Rủi ro tài khóa và năng lượng tại châu Âu gây sức ép lên đồng euro, khiến EUR/USD tiếp tục chịu áp lực.

Fed tạm dừng điều chỉnh lãi suất, đồng USD tiếp tục được hỗ trợ

“Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75–4,00%, trong khi Lisa Cook và Beth Hammack bỏ phiếu phản đối, ủng hộ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Tuyên bố đã nâng đánh giá về tốc độ tăng trưởng lên mức ‘mạnh mẽ’, đồng thời thừa nhận lạm phát vẫn ở mức cao. Đồng USD giảm nhẹ, với phần lớn mức giảm diễn ra trong cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Kevin Warsh.”

“Dù nền kinh tế vững mạnh và lạm phát dai dẳng, Warsh bác bỏ quan điểm cho rằng nền kinh tế đang tăng trưởng quá nóng, đồng thời nhấn mạnh rằng dữ liệu sắp công bố sẽ quyết định động thái tiếp theo. Chúng tôi nhận định Warsh vẫn sẵn sàng, nhưng không nóng lòng, thắt chặt chính sách thêm. Chúng tôi tiếp tục dự báo một đợt tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, là lần tăng thứ hai và cũng là lần cuối.”

“Warsh cũng công bố thay đổi về cơ cấu các cuộc họp của Fed. FOMC vẫn sẽ họp tám lần trong năm 2027, nhưng chỉ có bảy cuộc họp đưa ra quyết định chính sách, còn một cuộc họp dành cho các thảo luận chiến lược rộng hơn. Sang năm 2028, cơ cấu này sẽ chuyển thành sáu cuộc họp chính sách và hai cuộc họp chiến lược.”

“Khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách sẽ tiếp tục hỗ trợ đồng USD, nhưng chúng tôi cho rằng dư địa cho một đợt tăng giá bền vững của đồng bạc xanh là hạn chế, trừ khi lạm phát cơ bản tiếp tục cao hơn dự kiến. Sau khi Fed tạm dừng điều chỉnh lãi suất, Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) bất ngờ giữ nguyên lãi suất, sự chú ý hiện chuyển sang Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).”

“Đối với EUR, cán cân rủi ro có vẻ nghiêng về chiều giảm giá. Chi phí đi vay của Pháp tăng đang khiến các điều kiện tài chính thắt chặt hơn, trong khi giá năng lượng cao vẫn là lực cản đáng kể đối với triển vọng khu vực đồng euro. Những yếu tố này có thể khiến EUR/USD tiếp tục chịu áp lực. Dù vậy, đà tăng của USD nhiều khả năng vẫn bị hạn chế thay vì diễn ra một chiều, đặc biệt nếu việc quản lý tỷ giá chặt chẽ hơn tại Trung Quốc và Nhật Bản hạn chế đà mất giá tiếp theo của các đồng tiền châu Á.”

(Bài viết này được biên soạn với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)