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Z-Score定义
Z-Score（Z值）是用于估算一家公司距离财务困境或破产有多近的指标。在公司金融领域，这一术语几乎总是指 Altman Z-Score（阿尔特曼Z值），即一种用于识别企业倒闭风险的模型。
Altman Z-Score（阿尔特曼Z值）将多个经过加权的财务比率整合为一个单一数值，这些比率涵盖盈利能力、流动性、杠杆水平、偿债能力和经营效率。分数越高，通常表明财务状况越稳健；分数越低，则表明破产风险越高。在原始模型中，分数大致高于 3.0 属于安全区，而分数大致低于 1.8 则属于困境区。
Altman Z-Score（阿尔特曼Z值）不应与统计学中的 z-score（标准分）混淆。统计学中的 z-score 用于衡量某个单一数据点偏离一组数据均值多少个标准差，适用于任何类型的数据。而 Altman Z-Score（阿尔特曼Z值）则是一个专门且固定的公式，仅用于评估公司的破产风险。
Z-Score示例
一位分析师根据一家公司的资产负债表和利润表计算其 Altman Z-Score。结果为 1.5。
1.5 的分数处于困境区间，低于约 1.8 的临界值，因此表明破产风险较高。
分析师将其视为一个预警信号，并在得出结论前审查公司的债务水平、现金流、盈利能力以及履行短期偿债义务的能力。
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