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现货贴水定义
现货贴水（Backwardation）是指一种市场状态，即某种商品的期货价格低于其当前现货价格，因此，临近交割的合约价格高于远期交割的合约价格。当市场处于现货贴水状态时，远期曲线呈向下倾斜。
这种情况通常出现在市场对该商品的即时需求强劲，或短期供应紧张时，从而推高了即期交割价格。对于进行期货展期操作的交易者而言，现货贴水可能带来收益，因为他们可以卖出价格较高的近月合约，并买入价格较低的远月合约。
现货贴水与期货升水（Contango）相反；在期货升水状态下，远月价格高于近月价格，且远期曲线呈向上倾斜。原油市场会根据供需状况及仓储条件，在这两种状态之间切换。
现货贴水示例
假设近月原油合约的交易价格为每桶 80.00，而六个月后的合约交易价格为每桶 76.00。
由于近期价格较高，市场处于现货溢价（backwardation）状态。
80.00（近月）减去 76.00（远月）= 近月合约溢价 4.00
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