拍卖是一种市场机制,买方和卖方通过提交价格来竞争交易某一金融工具。买方提交买入价,卖方提交卖出价,市场会在供需相匹配的价位撮合订单。
在交易中,拍卖通过价格发现机制形成价格。交易所可能会在市场开盘、收盘或特殊交易时段进行拍卖,以集中收集订单并确定一个统一的成交价格。
拍卖也用于描述市场更广泛的运行方式。当买盘压力超过卖盘压力时,价格往往会上涨;当卖盘压力超过买盘压力时,价格往往会下跌,直到市场在新的平衡点企稳。
证券交易所在常规交易开始前会进行开盘集合竞价。在市场仍处于收盘状态时,买卖双方都会提交订单:
- 买方以最高至 50.20 美元的价格竞买股票。 - 卖方以最低至 49.90 美元的价格卖出股票。
交易所会选出能够撮合最多成交股数的唯一价格,即 50.00 美元,并将其作为当日的首个成交价。