澳元：RBA谨慎暂停——Standard Chartered

渣打银行的 Nicholas Chia 预计，澳大利亚储备银行（RBA）将在 8 月 11 日的会议上将现金利率维持在 4.35% 不变，并且今年不会进一步加息。第二季度核心通胀和短期预期已有所缓解，同时劳动力市场也已走软。不过，该行警告称，如果需求未能充分放缓，第四季度再次加息仍然是一项风险。

市场认为 RBA 将延长按兵不动的立场

“我们继续预计，澳大利亚储备银行（RBA）将在 8 月 11 日的会议上把现金利率维持在 4.35% 不变（参见《RBA——谨慎主导当下》）。第二季度修正均值通胀环比持稳于 0.8%——与我们的预期一致——且低于 RBA 先前的预测（0.9%）。再加上近期油价回落，这应会减轻 RBA 在短期内进一步收紧政策的压力。”

“行长 Bullock 在其最近一次讲话中提到，经济在过剩需求和正产出缺口方面的不利起点，是保持谨慎的原因。我们想指出的是，经济动能似乎正在放缓，6 月失业率上升背景下劳动力市场走软就是明证，尽管职位空缺保持稳定且就业增长强劲，仍表明劳动力市场存在一定程度的紧张。7 月短期通胀预期已降至战前水平以下，但可能仍高于 RBA 可接受的范围。”

“7 月房价出现了较大幅度下跌，可能反映了现金利率上调的滞后影响，以及围绕预算税收变化持续存在的不确定性。”

“我们的基准情景仍然是，RBA 在可预见的未来已结束加息。我们观点面临的风险偏向于 RBA 在第四季度再次加息，如果央行仍不相信需求已充分放缓，足以遏制潜在价格压力。”

“6 月油价下跌，可能在一定程度上解释了消费者信心的回升，同时 6 月家庭支出也保持强劲增长，尤其是在航空出行和娱乐支出方面。服务业 PMI 也在 7 月反弹至六个月高点，主要受新增订单增长和产出价格通胀升至上一次见于 4 月/5 月的水平所推动。”

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