尽管市场压力持续存在，比特币仍显示出早期筑底迹象

根据CryptoQuant分析师的说法，随着多项指标显示市场状况正在改善，Bitcoin（BTC）正显现出若干潜在市场底部的迹象。

Bitcoin发出第二个早期看涨信号

CryptoQuant数据显示，Bitcoin已发出第二个早期看涨信号，这一模式从历史上看通常出现在更接近市场底部的时候。该公司指出，首次早期看涨信号之后通常还会出现进一步下跌，而第二个信号在历史上往往出现在底部开始形成、上升趋势启动之际。

“第二个早期看涨信号已经出现。这意味着又一个底部信号，”分析师CW8900写道，并援引了CryptoQuant的数据。

该分析师还强调了此前市场反弹的结构。Bitcoin在上一轮上涨中并未经历过热的牛市阶段，而随后下跌期间的极端熊市阶段也相对较短。

与此同时，BTC与Gold的90天相关性已从2026年初接近-0.9反弹至约+0.7。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju将当前这种关系描述为回归“数字黄金时代的水平”。

CryptoQuant撰稿人XWIN写道：“这一转变表明，Bitcoin再次被定价为一种稀缺的、非主权资产，以及对冲货币贬值、财政压力和地缘政治不确定性的工具。”

不过，CryptoQuant提醒称，与黄金呈正相关并不自动意味着Bitcoin看涨。两种资产可能会一同上涨或下跌，同时随着较早数据移出统计区间，90天相关性也可能发生变化。

XWIN补充道：“有时它会像对流动性敏感的风险资产一样与Nasdaq同步波动；有时它又会像稀缺资产一样跟随黄金走势。不过，它的波动性仍然高得多。”

该分析师补充称，现在断言Bitcoin已成为真正的避险资产还为时过早。

最后一个指标是未实现净利润/亏损（NUPL），该指标显示Bitcoin长期持有者群体面临的压力正在加大。该指标表明，长期持有者NUPL已跌破整体市场平均水平并进入负值区间，而Bitcoin仍较其周期高点低约50%。

CryptoQuant撰稿人MorenoDV在周三发表于CryptoQuant的帖子中写道：“这表明市场已不再只是经历一次普通回调；长期资本如今正面临考验。”

从历史上看，当长期持有者承受的未实现亏损深于整体市场时，Bitcoin主要周期底部往往就会出现。因此，当前结构与此前宏观底部期间的状况相似。

不过，该分析师指出，当前亏损水平仍低于此前几次底部时的严重程度。LTH NUPL尚未进入与全面投降相关的“抑郁区间”。

该分析师强调，当前状况暗示两种可能结果。Bitcoin可能会再次下跌，推动LTH亏损接近历史极端水平。另一方面，机构需求和更强的持有者基础也可能更早吸收抛售压力，使BTC无需再经历一次重大投降事件便可形成底部。

MorenoDV表示：“如果在BTC守住更高低点的同时，NUPL回升至零附近，则反而表明LTH压力已见顶，亏损正在被市场吸收。”

截至发稿时，BTC报63,314美元，过去24小时下跌0.1%。