加拿大：增长反弹被贸易战阴影所掩盖——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad预计，加拿大第二季度实际GDP将强劲反弹，超过加拿大央行（BoC）的预测，其中国内需求和出口将推动增长。然而，不断升级的美加贸易战以及对约占加拿大GDP 0.85%的商品新征收50%关税，正威胁这一复苏。Haddad指出，核心通胀接近目标水平，使加拿大央行能够维持利率不变，这意味着市场对加元利率预期存在下调空间。
第二季度GDP反弹面临关税风险
“加拿大经济预计将在第二季度复苏，受国内需求和出口提振（周五公布）。预计实际GDP折合年率季率将增长3.4%，而第一季度为-0.1%，这将强于加拿大央行（BOC）2.5%的预测。加拿大统计局对7月GDP的初步预估也将为第三季度提供早期参考。”
“然而，持续恶化的美加贸易战有可能破坏这轮增长反弹。两国之间的贸易谈判于周五破裂，触发新一轮关税。对自加拿大进口的近200亿美元商品（约占加拿大GDP的0.85%）征收50%关税已于周六生效。”
“该关税适用于从葡萄酒、冰球杆到水泥等一系列产品。该关税不适用于能源、钾肥、受232条款关税约束的产品，以及鱼类或关键矿产等其他商品。加拿大将从9月8日起对美国新关税采取等额反制措施。”
“令人鼓舞的是，由于核心通胀仍接近2%的目标，加拿大央行可以维持利率不变以支持经济活动。因此，掉期曲线（显示未来12个月将收紧75个基点）短期内相对于加元存在下调调整空间。”
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