加元企稳，油价下跌抵消美元走弱影响
- 周四，USD/CAD交投于1.3940附近，日内几乎持平。
- 美国7月生产者通胀降温幅度超过预期，同时初请失业金人数上升。
- 油价跌破80美元，拖累加元，并阻止USD/CAD充分反映美元走弱。
截至发稿时，周四USD/CAD交投于1.3940附近，日内几乎持平。该货币对仍受两股相反力量夹击：美国数据弱于预期后，美元（USD）走软；与此同时，受油价下跌影响，加元（CAD）表现承压。
美国生产者物价指数（PPI）公布后，美元面临的压力加剧。7月生产者价格环比持平，此前6月经修正为下降0.1%，而市场原本预期增长0.2%。同比来看，PPI从6月的5.5%大幅放缓至4.7%，低于市场一致预期的4.9%。潜在通胀压力也显示出缓和迹象。剔除波动较大项目的核心PPI在7月环比上涨0.2%，此前6月经修正为上涨0.4%，也低于预期的0.3%。同比来看，该指标从此前的4.7%放缓至4.2%。
这些数据强化了周三消费者物价指数（CPI）数据所释放的通胀回落信号。消费者和生产者通胀同步降温，减轻了美联储（Fed）维持限制性货币政策立场的压力。
周四公布的美国劳动力市场数据也仅为美元提供有限支撑。截至8月8日当周，初请失业金人数升至20.9万，高于前一周的20.0万，也高于预期的20.2万。不过，截至8月1日当周，续请失业金人数减少2.2万至177.7万。
在此背景下，美国国债收益率下跌，而衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在周四早些时候触及两周高点后回落至100关口下方。美国两年期国债收益率交投于4.14%附近，为7月17日以来最低水平。
不过，美元走弱不足以引发USD/CAD显著下跌。截至发稿时，周四西得克萨斯中质原油（WTI）美国原油回落至80美元下方，加元因此继续承压。由于加拿大是主要原油出口国，能源价格走低通常会拖累其货币。
不过，地缘政治风险仍可能限制油价下行空间。美国总统唐纳德·特朗普表示，在华盛顿与德黑兰持续紧张、外交谈判陷入停滞之际，美国已“完全控制”这一战略水道。特朗普政府也正寻求加大对伊朗的经济压力，包括实施更广泛的制裁以及旨在限制伊朗原油出口的措施。
因此，USD/CAD仍在1.3940附近维持相对均衡，因为美国通胀放缓、失业金申请人数上升以及美债收益率下跌共同打压美元，而油价走弱又同时令加元承压。
Barkin指出价格压力具有黏性，但未明确释放加息信号
美联储Barkin传递出偏谨慎的温和信息，FXS Speechtracker评分为6/10，仅略高于5.8/10的历史均值，表明其基调整体上与既有基线大体一致。他关于是否需要进一步加息“仍是一个悬而未决的问题”的关键表态，凸显了通胀回归2%路径仍存在真实不确定性，在对价格压力固化的担忧与随着冲击消退、薪酬涨幅保持温和而使通胀缓解的观点之间取得平衡。总体而言，此次讲话在通胀风险上略偏鹰派，但同时也承认美联储内部许多人认为当前政策已具有足够限制性，能够推动通胀回落。
FXS Fed Sentiment Index下跌2.36点至135.56，表明在此次讲话后，市场感知到的鹰派程度小幅回落。尽管有所下降，该指数仍明显高于中性水平100，显示市场整体上仍将美联储沟通解读为鹰派，只是相较此前读数，Barkin更为细腻的措辞略微缓和了政策立场。
Hammack立即加息的鹰派主张推高美联储基调
美联储Hammack释放出明显更为鹰派的信息，FXS Speechtracker评分为8.2/10，高于7.3/10的历史均值，凸显其对收紧政策的强调强于往常。在劳动力市场稳定、通胀范围广泛以及政策条件尚不具限制性的背景下，其反复呼吁“现在就加息”，清楚表明其倾向于前置加息，以防止经济过热。增长韧性、企业乐观情绪以及对货币约束必要性的明确表述，这一组合很可能被市场解读为利多美元、利空对风险敏感资产。
FXS Fed Sentiment Index上升1.33点至137.92，进一步强化了美联储整体基调仍稳固处于鹰派区间，远高于中性100水平。指数读数上升与较高的FXS Speechtracker评分相互印证，确认Hammack的言论已推动市场预期转向更激进的政策路径，这意味着美元可能走强，前端收益率也可能上升。
随着加拿大央行前景改善且实体经济缓慢修复，加元有望迎来反弹
Commerzbank的经济学家强调，加拿大近期外部数据和增长数据的改善，与最新一轮能源价格飙升关系不大。他们指出：“诚然，尤其是美国出口自3月以来显著上升——这一趋势几乎肯定可归因于伊朗冲突——但这些数据并未经过价格调整。按实际值计算，能源出口在去年8月触及最低点，此后一直稳步上升；自3月以来的趋势更像是延续，而非加速。”
在他们看来，更广泛的背景是由国内因素推动的渐进式复苏。“劳动力市场数据也表明，低点已在去年夏天出现。商品生产部门本就只占劳动力市场的一小部分，而在能源行业内部，就业人数占比也非常小，”他们写道，并补充称，“尽管4月和5月观察到油气行业对GDP产生正面影响，但在能源价格涨幅最大的3月却并非如此。因此，加拿大近期重回较强增长，主要还是由其他行业推动。”
Commerzbank总结称：“伊朗冲突无法改变这一点。只有当加拿大实体经济实现可持续复苏后，加拿大央行才可能考虑加息，也只有到那时，加元才可能回升。”简而言之，他们认为，“这些数据表明，实体经济正因其他原因而缓慢复苏。PMI回升、出口增长以及更强劲的经济增长表明，围绕关税的不确定性正在逐步缓解。虽然这意味着短期内油价是影响加元的决定性因素，但中期来看，决定这轮回升能否持续的，可能是与美国的谈判。”
USD/CAD技术分析
在一小时图上，USD/CAD交投于1.3940，短线偏空，因为价格位于100周期简单移动平均线（SMA）1.3943和200周期SMA 1.3990下方。该货币对在向上突破下行阻力趋势线后正尝试企稳，目前该趋势线在1.3927附近提供临近支撑；与此同时，相对强弱指数（RSI）报48.99，接近中性，暗示当前动能更偏向整理而非单边推进。
上行方面，初步阻力位于100小时SMA 1.3943，其后是1.3964附近的水平阻力，再往上则是更关键的200小时SMA 1.3990，该位置限制了更广泛的反弹尝试。下行方面，短线支撑首先见于1.3927附近的前趋势线，其后是1.3908的水平支撑；若持续跌破后者，将强化看跌基调，并打开小时级别更深跌幅的空间。
（本文的技术分析是在AI工具的帮助下完成的。了解更多。）
