人民币：服务业PMI反弹令中国人民银行保持谨慎——德国商业银行
德国商业银行表示，中国8月服务业PMI反弹凸显了私营部门活动仍具一定韧性，但疲弱的零售销售、温和的通胀以及更高的失业率仍表明国内需求脆弱。更强劲的PMI降低了中国人民银行立即放松政策的紧迫性，同时如果增长在年底前进一步走弱，仍为后续支持措施留出空间。
脆弱需求令中国人民银行保留宽松选项
“中国私营服务业活动在8月的反弹强于预期，为整体低迷的国内需求前景带来一抹亮色。RatingDog中国服务业PMI升至51.4（彭博一致预期：50.6），高于7月的50.4。”
“该数据较7月接近两年低点的水平有所回升，并推动综合PMI从50.8升至52.1。这一结果与官方非制造业PMI形成对比，后者在8月维持在49.0不变。”
“私人调查与官方指标之间的分化值得关注。涵盖范围更广、包括与国有部门相关的服务提供商并纳入建筑业的官方非制造业PMI维持在49.0，受建筑活动持续低迷拖累。”
“8月服务业PMI反弹虽令人鼓舞，但并未从根本上改变中国人民银行更广泛的政策考量。7月零售销售同比仅增长0.6%，调查失业率升至5.2%，表明消费复苏仍不均衡且脆弱。”
“在CPI远低于目标且PPI走软的情况下，如果增长形势在年底前恶化，中国人民银行仍有进一步宽松的空间。服务业PMI数据降低了立即采取行动的紧迫性，但并未排除未来几个月下调存款准备金率或扩大定向借贷工具的可能性。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
