专家一致认为：美日为提振日元而进行的干预不会持续太久
- GBP/JPY反弹至212.25附近，因市场预期日元可能恢复跌势。
- 专家认为，美日干预无法改变日元疲软的根本问题。
- 英国央行短期内不太可能加息。
周三欧洲交易时段，英镑（GBP）收复早盘对日元（JPY）的跌幅，并小幅走高至212.25附近。随着日元难以守住近期反弹，GBP/JPY反弹，金融市场担忧美国（US）与日本干预带来的支撑可能只是昙花一现。
BNY Mellon的策略师表示，近期“协调干预争取了时间，但并未实质性增加海外持有的日元规模”。他们指出，“投资者仍整体净做多日元，但敞口远低于2026年上半年水平，若没有可信的国内后续措施——日本央行（BOJ）收紧政策、财政整顿以及结构性改革——这种敞口就不会重建。”他们认为，日本风险资产获得的支撑并不均衡，“日本股票整体上仍主要是被动配置且支撑不足，而日本国债（JGBs）则吸引了最明确的边际需求。”
Societe Generale的分析师表示，日元持续复苏的关键在于宏观背景，而非政策层面的作秀。他们“仍认为，推动日元出现持久上涨的触发因素，将是市场对日本经济增长的一致预期上调，而不是更多、更大规模的干预，无论是否协调进行”，并警告称，仅靠政策收紧不太可能带来持久支撑。在他们看来，“即使日本央行进一步加息或加快加息步伐，也无法解决问题，除非日本经济增长前景使这些举措看起来切实可行。”
根据TD Securities的观点，最新一轮官方支持日元的举措，最好被理解为一种权宜之计。专家认为，“最新一轮JPY干预”反映出日本当局是在外汇市场“争取时间，以便财政政策从根本上带动全球对日元计价资产的需求”。不过，他们警告称，潜在的利率背景仍不支持美元兑日元出现持续反转。TD Securities认为，“除非日本央行以较快节奏连续加息（可能每个季度一次）至2%，否则我们认为USDJPY将恢复上行趋势”，并指出“日本1y1y OIS为1.9%，而美国为4.1%，利差为2.2%。”
与此同时，英镑在过去几个交易日持续表现落后后，当前兑主要货币略有走高。
本周英镑价格
下表显示了本周英镑（GBP）兑所列主要货币的百分比变动。英镑兑日元表现最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.05% | 0.23% | 0.28% | 0.43% | -0.11% | 0.50% | 0.17% | |
| EUR | -0.05% | 0.18% | 0.25% | 0.39% | -0.06% | 0.45% | 0.13% | |
| GBP | -0.23% | -0.18% | -0.28% | 0.21% | -0.24% | 0.27% | -0.06% | |
| JPY | -0.28% | -0.25% | 0.28% | 0.22% | -0.25% | 0.33% | -0.01% | |
| CAD | -0.43% | -0.39% | -0.21% | -0.22% | -0.45% | 0.11% | -0.26% | |
| AUD | 0.11% | 0.06% | 0.24% | 0.25% | 0.45% | 0.50% | 0.17% | |
| NZD | -0.50% | -0.45% | -0.27% | -0.33% | -0.11% | -0.50% | -0.33% | |
| CHF | -0.17% | -0.13% | 0.06% | 0.01% | 0.26% | -0.17% | 0.33% |
热力图显示主要货币之间的百分比变动。基准货币选自左侧列，报价货币选自顶部行。例如，如果您从左侧列选择英镑，并沿横向移动至美元，则方框中显示的百分比变动代表GBP（基准）/USD（报价）。
英镑近期表现落后，因交易员在上周货币政策声明后重新评估英国央行（BoE）的利率预期。当时行长Andrew Bailey希望确保公众不要形成英国央行将在短期内接近加息的印象。
路透社报道称：“请不要带着英国央行正接近加息的想法离开这个房间，因为坦率地说，无论是我说的话，还是我认为我们中任何人说的话，都没有这个意思。”
英国央行基调削弱鹰派投票影响，英镑情绪转弱
Rabobank的策略师强调，市场对英国货币的投机性仓位已转为更加负面，“在英国央行政策会议前一周，GBP净空头回升。”他们指出，尽管MPC给出了“比市场预期更偏鹰派的投票分歧”，但行长Bailey的沟通明显偏谨慎。他的“鸽派”基调被视为“表明英国央行对英镑的支持有限”，这进一步强化了这样一种观点：尽管投票结果表面上暗示立场更紧，但政策措辞未能为英镑提供有意义的支撑。
日元常见问题
日元（JPY）是全球交易最活跃的货币之一。其价值大体上由日本经济表现决定，但更具体地说，还受到日本央行政策、日本与美国债券收益率利差以及交易员风险情绪等因素影响。
日本央行的职责之一是货币管控，因此其举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预汇市，通常是为了压低日元汇率，不过由于其主要贸易伙伴的政治关切，它并不经常这样做。2013年至2024年间，日本央行的超宽松货币政策导致日元兑主要货币持续贬值，原因在于日本央行与其他主要央行之间的政策分化不断扩大。最近，随着这一超宽松政策逐步退出，日元获得了一些支撑。
过去十年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其他央行，尤其是与美国联邦储备委员会（Fed）之间的政策分化扩大。这推动了美国和日本10年期国债收益率利差走阔，从而利好美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，再加上其他主要央行降息，正在缩小这一利差。
日元通常被视为避险投资。这意味着在市场承压时期，投资者更可能将资金投入日元，因为其被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期往往会提升日元相对于其他被视为风险更高货币的价值。
