随着多头关注美国非农就业数据（NFP）以寻找美联储利率线索，黄金在4,500美元下方盘整。

• 在关键的美国非农就业报告公布前，美元小幅回升，黄金多头转趋谨慎。
• 能源推动的通胀担忧支撑了联准会进一步收紧政策的前景，并继续限制金价上行。
• 联准会加息押注降温以及美国债券收益率走软限制了美元涨势，从而支撑该商品。

周五亚洲时段，黄金（XAU/USD）难以延续过去两个交易日录得的强劲涨幅，在4,500美元关口下方整理。不过，由于交易员热切等待备受关注的美国月度就业数据公布，这一商品仍接近前一交易日触及的周内高点。广为人知的美国非农就业人数（NFP）报告将被视为判断联准会（Fed）政策路径的更多线索，尤其是在市场对9月加息的押注减弱之际。反过来，这一前景将在影响美元（USD）价格走势方面发挥关键作用，并为无收益的黄金提供一些有意义的推动力。

随着联准会语气转向更偏鹰派，黄金交易员关注美国就业数据

TD Securities表示：“本周五的非农就业报告将是贵金属市场高度关注的下一项数据”，因为市场正努力消化“联准会重新转向鹰派的语气以及能源市场最新升级的紧张局势”。不过，该行在短期数据风险之外给出了更具建设性的看法，并补充称：“展望未来，我们预计不会出现实质性下行，因为随着美元贬值主题再度升温，贵金属的整体环境已经改善，而联准会是否加息仍远未确定。”

在这项关键数据公布前，理事Christopher Waller周四表示，如果即将公布的通胀数据没有意外，他倾向于在9月FOMC会议上维持利率不变。投资者对此作出反应，推动美国债券收益率和美元大幅走低，进而帮助金价延续自周三触及四周低点以来的反弹。不过，由于能源价格上涨带来的通胀风险，市场仍不能排除本月稍晚加息的可能性。这帮助追踪美元兑一篮子货币表现的美元指数（DXY）自一周半低点反弹，并限制了该商品的上行空间。

事实上，在美伊敌对关系再度升温以及围绕霍尔木兹海峡发生冲突的背景下，原油价格徘徊在自7月24日以来的最高水平附近。有关中东危机的进一步进展显示，伊朗于周四袭击了美国在科威特和阿拉伯联合酋长国（UAE）的军事基地。与此同时，美国副总统JD Vance表示，美国总统Donald Trump手中有一系列应对德黑兰的选项，包括经济、军事、外交和秘密措施。此外，据报道，韩国正准备部署军事资产，以支持战略要地霍尔木兹海峡的航行自由，并计划在年底前完成部署。

这使地缘政治风险溢价继续存在，从而支撑原油价格，并可能继续为避险美元提供支撑。不过，短期方向仍取决于备受期待的美国就业报告。尽管如此，就目前而言，XAU/USD似乎已暂时止住此前自4,700美元附近（即5月14日以来最高水平）展开的修正性下跌，并仍有望录得温和的周度涨幅。话虽如此，若要支持任何有意义的升值走势，仍需持续站稳并被市场接受于4,500美元这一整数关口上方。

XAU/USD 4小时图

技术分析

从4小时图来看，贵金属维持在200日简单移动平均线（SMA）以及近期这波跌势38.2%斐波那契回撤位上方，短期基调仍偏建设性。相对强弱指数（RSI）接近56，移动平均线收敛/发散指标（MACD）位于零轴上方且柱状图为正，表明看涨动能稳固但尚未过度延伸，而金价正逼近4,500美元前方附近的50%回撤阻力。

再往上看，4,540美元附近的61.8%回撤位，其后是4,609美元的78.6%回撤位，以及4,698美元附近的波段高点密集区，都可能构成关键阻力。下行方面，初步支撑位见于4,442美元的38.2%回撤位，其后是4,381美元附近的23.6%回撤位，而位于4,322美元的200周期SMA以及4,283.63美元附近的结构性底部，则进一步强化了更广泛的看涨倾向。

（本文的技术分析是在AI工具的协助下撰写的。了解更多。）