黄金：数据风险与 CTA 抛售——TD Securities
TD Securities的Ryan McKay和Bart Melek指出，即将公布的美国非农就业数据（NFP）以及美联储重新转向鹰派的表态，对黄金走势至关重要；目前金价接近CTA（商品交易顾问）在约4,300美元/盎司附近的卖出触发水平。他们的模拟显示，若金价进一步下跌至4,200–4,100美元/盎司，可能会推动CTA仓位接近中性，不过从更长期来看，随着贵金属基本面改善，他们认为实质性下行空间有限。
黄金接近关键CTA卖出触发位
“经济数据对贵金属变得愈发重要，黄金面临CTA抛售风险。”
“本周五公布的非农就业数据，将成为贵金属市场高度关注的下一项数据，原因在于美联储重新释放鹰派信号，以及能源市场最新一轮升级。”
“如果数据表现超预期，价格反应可能更倾向于下行。目前黄金正接近约4,300美元/盎司附近的一些CTA卖出水平，而我们的价格模拟表明，若进一步下行至4,200-4,100美元/盎司，仓位到下周可能会被削减至接近中性。”
“市场对加息的定价再次上升，反映2027年加息次数已超过两次；我们此前一直认为，由于这些持续存在的通胀担忧，近期黄金这波涨势来得过早。”
“不过，展望未来，我们预计下行空间不会太大，因为在美元贬值主题再度升温的背景下，贵金属的整体环境已经改善，同时美联储加息仍远未成定局。”
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