由于市场押注各国央行将采取鹰派立场，美元走强限制了上涨空间，黄金在4,300美元上方持平盘整

• 由于交易员在央行事件前显得谨慎，黄金在新一周开局表现低迷。
• 市场对 Fed 加息的押注升温，加之地缘政治风险上升，提振了 USD，限制了这一贵金属的上行空间。
• 由于缺乏任何有意义的抛售，空头在押注更深跌幅之前仍需保持一定谨慎。

黄金（XAU/USD）未能延续上周五自 4,300 美元下方水平展开的温和反弹，在新一周开始时于窄幅区间内波动，因为交易员在建立新的方向性押注前，正等待关键央行事件。美国 Federal Reserve（Fed）、英国央行（BoE）和日本央行（BoJ）分别定于周三、周四和周五公布利率决议。与此同时，随着能源价格上涨带来的通胀风险升温，市场愈发接受各大央行可能维持更偏鹰派立场，这持续削弱了这种无收益黄金的吸引力。

事实上，受中东局势紧张以及霍尔木兹海峡冲突影响，原油价格仍接近 5 月 21 日以来的最高水平，该水平于上周五触及。最新进展显示，也门受伊朗支持的胡塞武装表示，他们使用无人机和导弹袭击了沙特阿拉伯南部的一处军事基地。此外，海湾国家与伊朗原定就霍尔木兹海峡问题举行的地区会议已被推迟，这使地缘政治风险溢价继续存在，并支撑油价。再加上上周公布的美国强劲通胀数据，进一步提升了市场对 Fed 加息的押注。

根据 CME Group 的 FedWatch Tool，交易员目前预计美国央行在周三为期两天的会议结束时加息的概率超过 85%。上周公布的美国生产者价格指数（PPI）和消费者价格指数（CPI）报告推动了这一押注，这些数据显示 8 月批发和消费者通胀依然顽固。再加上持续存在的地缘政治不确定性，推动避险 USD 回升至上周五创下的一周高点，这反过来也表明，XAU/USD 的最小阻力路径仍然偏向下行。

与此同时，美国总统 Donald Trump 加大了对 Fed 的施压，要求其维持利率不变，甚至进一步降息，并表示任何国家的利率都不应低于美国。这反过来又抑制了交易员对这一贵金属建立激进看跌押注。因此，在为黄金价格的任何实质性下行布局之前，谨慎的做法是等待价格在 4,300 美元关口下方出现进一步抛售并站稳。不过，上述基本面背景表明，任何反弹尝试仍可能被视为卖出机会，并且更有可能受到限制。

XAU/USD 4小时图

技术分析

鉴于近期在 4 小时图上未能站稳于 100 周期简单移动平均线（SMA）上方，上周跌破 200-SMA 被视为触发 XAU/USD 空头的重要信号。此外，MACD 指标仍略微处于负值区域，而相对强弱指数（RSI）位于 41.33 附近，表明动能偏弱且略偏看跌，而非处于超卖状态。

不过，若要支持进一步下跌至 4,241 美元附近的 61.8% 回撤位以及 4,118 美元附近的 78.6% 回撤位，仍需要价格进一步跌破 7 月至 8 月升势的 50.0% 回撤位（约 4,327 美元）。该商品最终可能跌向更广泛结构性底部，即 3,961 美元附近的周期低点。

上行方面，初步阻力位于 4,383 美元附近的 200 周期 SMA，随后是 4,414 美元的 38.2% 斐波那契回撤位。若持续突破这些水平，将打开通往 4,472 美元附近的 100 周期 SMA 以及随后 4,521 美元的 23.6% 回撤位的路径，而前一周期高点 4,694 美元只有在更强劲的反弹中才会重新进入视野。

（本文的技术分析是在 AI 工具的帮助下撰写的。了解更多。）