印度卢比：RBI暂停行动与特别掉期资金流入——DBS
DBS经济学家Radhika Rao预计，印度储备银行货币政策委员会（RBI MPC）将把基准利率维持在5.25%不变，同时保持中性立场并提供谨慎指引。报告强调关注核心通胀、监测西亚风险和美联储政策，以及对卢比和INR债券的影响，包括收益率曲线陡峭化和在岸市场建设性条件。
RBI按兵不动与资金流入
“预计印度储备银行货币政策委员会（MPC）本周将把基准利率维持在5.25%不变，同时维持中性立场以及经济预测。”
“我们预计政策声明将保持谨慎，强调有必要继续警惕通胀前景，同时更加重视核心通胀，将其视为衡量潜在价格压力的更可靠指标，而不是受国内和全球供给侧因素影响的整体通胀。”
“在此背景下，委员会可能会反驳市场对更激进紧缩路径的预期，这种预期已反映在隐含利率中。展望未来，市场将关注西亚局势的发展，以及2026年下半年美联储政策前景是否出现任何变化的迹象。这些发展将对卢比、资本流动和利差产生重要影响。”
“在第二次官方更新中，印度储备银行宣布，截至7月31日，特别掉期窗口下累计筹集了401亿美元，高于7月中旬的200亿美元。”
“随着合规问题得到解决，以及在部分司法管辖区有关杠杆存款税务问题的情况更加明朗，资金流入总规模可能接近我们修正后的约650亿至700亿美元预估。”
“尽管如此，预计银行仍将从这些资金流中受益，因为这些存款的落地成本可能低于当前国内存款成本。”
“通常情况下，这些资金流入的影响本应在外汇储备和汇率上都有所体现，但目前两者的反应都未与资金流规模相匹配。”
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