日元：来自区域资金流的结构性支撑——BNY
BNY的Geoff Yu指出，日元（JPY）走强正在重塑APAC（亚太）外汇市场动态，此前的有效汇率压力因此缓解，并为区域货币在名义层面进一步升值提供了空间。该报告在结构性上继续看好JPY，只要经常账户支撑仍在；但同时警告称，若油价冲击再度出现，将逆转相关涨势，并迫使亚洲各地进一步抛售储备资产。
日元走强重塑亚洲外汇市场动态
“在区域外汇贸易加权篮子中，JPY的重要性常常在USD/JPY之外被忽视。”
“尽管美国显然高度关注USD/JPY，但JPY也是该地区各经济体的重要贸易伙伴货币和竞争货币。”
“JPY疲软此前已经推高了这些货币的实际和名义有效汇率，从而使其他方面几乎没有进一步升值空间。”
“JPY的走势，以及美国对美元明显走弱的容忍，为该地区其他经济体推动本币在名义层面升值创造了空间：JPY走强抵消了美元这一端的任何涨幅，而美国当前高企的通胀也防止美元在实际层面过度走弱。”
“只要经常账户支撑仍在，就继续从结构性角度看好JPY、KRW和CNY，但需密切关注能源价格：若油价冲击再度出现，将削弱区域外汇表现，并加大进一步抛售储备资产的风险。”
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