随着市场对 Fed 加息押注降温，白银重回 64 美元上方

• 白银周五上涨0.37%，尽管近期出现获利了结，仍回升至64.70美元附近。
• 美国通胀放缓降低了市场对加息的预期，这对无收益的贵金属构成支撑。
• 围绕霍尔木兹海峡的紧张局势使通胀风险维持高位，市场同时等待美国零售销售数据。

白银（XAG/USD）周五上涨0.37%，截至发稿时交投于64.70美元附近，收复了近期回调的部分跌幅。随着市场对美国（US）货币政策进一步收紧的预期降温，这种贵金属受到提振，不过中东地区持续紧张的局势仍不断加剧市场对能源价格的担忧，并限制了投资者的乐观情绪。

最新的美国通胀数据显示，价格压力开始缓解的观点进一步得到强化。生产者价格指数（PPI）同比放缓至4.7%，而核心PPI录得4.2%。这些数据，加上周三公布的消费者价格指数（CPI）数据，正在帮助降低市场对美联储（Fed）进一步收紧货币政策的预期。

根据CME FedWatch工具，市场目前认为9月会议加息的概率约为35%，低于PPI公布后不久的40%，也明显低于7月底的水平。这一变化支撑了白银，因为利率下降会降低持有无收益资产的机会成本。

尽管如此，美联储官员之间仍存在分歧。芝加哥联储主席Austan Goolsbee认为，近期部分价格压力源于临时性因素，尤其是关税和能源，因此主张采取耐心的政策路径。相比之下，克利夫兰联储主席Beth Hammack认为，通胀方面的进展仍不足够，为确保价格稳定，可能仍有必要进一步加息。

地缘政治背景仍然是推动XAG/USD走势的关键因素。旨在恢复霍尔木兹海峡通航的谈判仍陷于停滞，而这条关键水道以及曼德海峡的通行量依然非常有限。能源供应受扰使油价维持高位，并可能重新点燃通胀压力，从而令美联储的政策任务更加复杂。

市场焦点现转向将于周五稍晚公布的美国7月零售销售数据。继近期通胀放缓和劳动力市场走弱的迹象之后，若数据弱于预期，可能会强化市场对美联储采取更谨慎立场的预期，并为白银提供进一步支撑。相反，若美国消费者支出表现稳健，则可能重新引发市场对利率将在更长时间内维持高位的猜测。

XAG/USD技术分析

在一小时图上，XAG/USD交投于64.67美元，在位于65.00美元的100小时简单移动平均线（SMA）以及接近65.15美元的下行阻力趋势线下方运行，整体基调仍受压。该货币对仍位于63.09美元的200小时SMA上方，这暗示更广泛的潜在上升趋势依然存在，但当前处于这两条均线之间的位置，意味着短期内更可能在阻力下方整理。相对强弱指数（RSI）报52，显示动能略偏积极，但这更多只是缓和了卖压，而上方阻力位仍持续限制上行空间。

上行方面，初步阻力集中在65.00美元附近的100小时SMA以及65.15美元附近的趋势线阻力，更远处66.80美元的水平阻力位则可能在任何更强劲的反弹中吸引卖盘。下行方面，初步买盘预计将出现在63.09美元附近的200小时SMA，紧随其后的是63.00美元的水平支撑位；若跌破该区域，可能打开更深度回调的大门，并削弱银价整体偏建设性的走势背景。

（本报道的技术分析是在AI工具的帮助下撰写的。了解更多。）