泰铢：供应风险与外汇敏感性——UOB
UOB的经济学家指出，泰国的通胀前景受到供给侧因素以及原油和USD/THB等外部变量的影响。泰国商务部（MoC）将其2026年总体通胀预测维持在1.5%–2.5%，假设迪拜原油价格为USD80–90、USD/THB为32.0–33.0；与此同时，UOB认为厄尔尼诺现象、燃料价格和食品成本是近期CPI面临的主要上行风险。
外部驱动因素与汇率相关风险
“在正式声明中，MoC维持其2026年总体通胀预测在1.5%–2.5%，中值为2.0%。随附的说明路径显示，通胀在2026年第一季度平均为-0.54%，2026年第二季度为+2.70%，随后放缓至2026年第三季度预测的+2.09%和2026年第四季度的+2.33%。”
“该预测假设GDP增长为1.5%–2.5%，迪拜原油均价为USD80–90/桶，USD/THB平均为32.0–33.0。关键敏感因素包括单份餐食价格可能上涨3%–5%、电价为THB3.93/单位、柴油价格为THB35–40/升，以及更强厄尔尼诺事件的风险，其全部影响尚未显现。”
“对于8月而言，主要上行风险包括零售燃油价格仍高于上年同期水平、更广泛的熟食和食材价格调整、更高的公交车票价，以及在低基数和厄尔尼诺可能增强的背景下新鲜蔬菜价格上涨。主要抵消因素则是电价略有下调以及新鲜水果供应充足。”
“这与泰国央行（BoT）的评估一致，即第二轮效应仍然有限。因此，重新评估的关键门槛并非再次出现波动较大的总体通胀数据，而是其是否持续广泛传导至工资制定、市场化服务价格、通胀预期、汇率传导以及更强的信贷扩张。”
“我们将继续关注能源价格、地缘政治发展、泰铢、工资、通胀预期和信贷状况，并将在潜在动态发生变化时修正我们的预测。”
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