美国8月非农就业人数预计在7月下滑后反弹至5.8万

• 美国8月非农就业人数预计将增加5.8万，此前7月录得负值。
• 失业率预计将持稳于4.1%。
• 美国就业数据可能会影响市场对9月Fed潜在加息的定价。

美国劳工统计局（BLS）将于周五12:30 GMT公布8月非农就业人数（NFP）数据。 

在通胀前景持续存在不确定性的背景下，投资者倾向于认为Federal Reserve（Fed）将在9月加息，而就业报告的潜在细节可能会影响市场如何评估美国央行的政策前景，并推动美元（USD）的估值。 

非农就业报告有何看点？

投资者预计，8月NFP将增加5.8万，此前7月意外录得-2.3万。失业率预计将维持在4.1%不变，而以平均时薪（AHE）变化衡量的年度工资通胀预计将从3.2%放缓至3%。

不过，7月就业报告的潜在细节表明，劳动力市场状况并不像最初看起来那样糟糕，因为大部分就业流失集中在政府岗位，尤其是教育领域，原因在于学术合同和夏季人员配置调整带来的季节性变化，以及休闲和酒店业。

根据TD Securities的说法，8月非农就业人数预计将出现回升，该行预测“8月NFP将在7月下降2.3万之后反弹至9.5万”。该团队警告称，“我们的非农预测面临的风险似乎偏鹰派，我们不排除出现大幅超预期正面意外的可能性”，这表明风险平衡偏向于招聘强于预期。与此同时，TD预计劳动力市场状况将大体保持不变，并指出“失业率可能横盘于4.1%，风险相对均衡”。

美国8月非农就业人数将如何影响EUR/USD？

本月早些时候，Fed主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔研讨会发表开场讲话时传递出鹰派信息，促使市场重新评估9月加息的概率。根据CME FedWatch Tool，市场目前定价9月16日加息25个基点的概率约为60%，而在Fed主席Warsh讲话前这一概率为35%。

Warsh坚持认为，Fed必须“确信潜在通胀正朝着目标迈进，否则我们还有工作要做”，同时他还表示，很难说金融状况具有限制性，且近期的通胀回落并未“实质性改变”潜在趋势。这些言论表明，即便经济增长、消费者支出和企业投资依然稳健，Fed也倾向于不急于快速放松政策。总体而言，这一基调强化了2%的PCE目标，并释放出这样的信号：有韧性的经济活动和宽松的信贷环境可能使Fed对过早降息保持谨慎，而这种政策组合通常会从相对政策角度支撑美元。

因此，若数据出现显著负面意外，NFP低于1万，可能会促使投资者重新考虑Fed在9月加息的可能性；如果失业率同时上升，这种影响将更为明显。在这种情况下，美元可能在周末前再度面临抛售压力，并推动EUR/USD积聚看涨动能。相反，若NFP高于4万，则可能被视为足以让Fed继续专注于遏制通胀，并支撑美元。

BNY Mellon的策略师强调，周五公布的美国NFP报告如今是“利率、外汇和风险资产的关键数据”。他们指出，“在上个月就业数据疲软之后，若再度出现疲弱数据，可能会抑制杰克逊霍尔会议后形成的鹰派重新定价。”相较之下，BNY Mellon认为，“若数据更为强劲，将验证Warsh关于Fed应将重点放在其使命中的通胀方面的信息”，从而强化近期市场对美元及政策路径预期的转变。

不过，TD Securities持更为谨慎的看法，认为仅凭一份强劲的美国就业报告，不太可能改变Fed近期的政策立场。该行指出，“强劲的非农报告是Fed在9月加息的必要条件，但不是充分条件”，并强调“更重要的拼图是通胀，因为NFP走强中的一部分可以被视为对7月疲弱表现的逆转”。 

他们补充称：“如果如我们预期，非农就业人数较市场一致预期中值高出4万至5万，历史敏感性和当前仓位表明，当天美元可能会出现0.2%的条件反射式上涨。”

FXStreet欧洲时段首席分析师Eren Sengezer对EUR/USD给出了简要技术前景： 

“EUR/USD短期技术前景显示略偏看涨，但并未凸显动能正在积聚。该货币对在布林带中轨附近波动，日线图上的相对强弱指数（RSI）基本持平，略高于50。”

“上行方面，200日简单移动平均线（SMA）在1.1635构成关键阻力位，其上依次关注1.1710（布林带上轨）和1.1800（静态水平）。下行方面，支撑位可见于1.1560（100日SMA）、1.1500（静态水平，50日SMA）以及1.1350（静态水平）。”