美国10月CPI数据预计回落，市场重新评估美联储加息预期

• 美国10月消费者价格指数预计环比上涨0.3%。
• 核心CPI环比涨幅预计将从9月的0.3%放缓至0.2%。
• 通胀报告、地缘政治消息及股市表现可能共同影响美元的短期估值。

美国劳工统计局（BLS）将于周二公布10月消费者价格指数（CPI）数据。在投资者重新评估美联储利率前景之际，这份数据可能影响美元（USD）的估值。 

本次报告将不公布大多数CPI系列的同比变动百分比，原因是2025年10月1日至2025年11月12日政府停摆期间未开展数据采集，导致2025年10月的月度数据缺失。 

美国劳工统计局在新闻稿中指出：“对于大多数CPI系列，劳工统计局未能公布2025年10月的指数。因此，对于缺少2025年10月数据的指数，劳工统计局将不公布其2026年10月的同比变动百分比。”

从环比来看，整体CPI预计上涨0.3%，低于9月的0.6%；核心CPI预计上涨0.2%，上月涨幅为0.3%。

德意志银行经济学家预计，即将公布的美国通胀数据将明显放缓。他们指出，“整体CPI预计环比上涨0.20%，低于此前的0.65%；核心CPI也将上涨0.20%，上次涨幅为0.33%。”尽管预计通胀数据将有所回落，该行团队仍“继续预计，除非金融条件进一步显著收紧，否则美联储将在12月和3月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上分别加息25个基点”。   

美国消费者价格指数报告可能如何影响EUR/USD？

根据芝商所美联储观察工具，目前市场认为，美联储在年内最后一次会议上再度加息25个基点的概率约为80%。 

美联储10月决定将利率维持在3.75%至4.00%的区间不变后，美联储主席凯文·沃什在新闻发布会上将劳动力市场状况形容为“良好”，并补充称，政策制定者的讨论主要围绕物价稳定这一使命展开。10月就业报告证实劳动力市场依然强劲：非农就业人数（NFP）增加16.5万人，尽管劳动参与率有所上升，失业率仍降至4.1%。

与此同时，共和党在中期选举中失利后，市场对通过外交途径解决中东冲突的前景趋于乐观，推动原油价格上周大幅下跌。尽管近期油价下跌不会反映在10月通胀数据中，但如果CPI环比增幅显著低于预期，录得0.1%或更低，同时能源价格持续下滑，市场参与者可能不再将12月加息计入定价。在这种情况下，美元（USD）可能突然遭遇抛售压力，帮助EUR/USD在短期内积聚上涨动能。

相反，如果数据达到或高于市场预期，同时与伊朗的停火谈判缺乏进展，可能会强化下个月加息的预期。不过，市场持仓情况表明，在这种情景下，美元的上行空间可能仍然有限，因此EUR/USD的下跌反应可能较为短暂。

与此同时，股市走势可能进一步影响美元估值及EUR/USD的表现。即使通胀数据疲软，进一步支持美联储谨慎推进政策紧缩，科技股若持续遭到抛售，也可能支撑美元，并限制EUR/USD的涨幅。

荷兰国际集团策略师认为，美元近期走强在很大程度上取决于风险情绪，并指出：“我们认为，要让美元涨势延续，本周的避险情绪就必须持续。”他们提醒称，“相对于短期市场驱动因素，周五的走势似乎有些过度”，如果市场紧张情绪缓解，美元将面临“一定的温和回调风险”。即便如此，荷兰国际集团仍认为，整体环境依然有利于美元，而“宏观叙事”

他们补充道：“我们预计，明日公布的美国10月整体CPI和核心CPI环比增幅均为0.3%，市场一致预期也分别为0.3%和0.3%。”他们指出，这样的结果“应有助于巩固市场对美联储12月加息的预期（目前已计入19个基点的加息幅度），使掉期利率曲线更能抵御股市的其他冲击”。

欧洲时段首席分析师Eren Sengezer分享了EUR/USD的简要技术展望：

“自10月初以来，EUR/USD一直在相对狭窄的通道内运行。上周中期选举后的反弹期间，日线图上的相对强弱指数（RSI）回升至接近50的水平，但未能突破，凸显买方仍心存犹豫。”

“上行方面，首个阻力位位于1.1260（布林带上轨、静态水平），其后为1.1335（50日简单移动平均线（SMA）、静态水平）和1.1410（100日SMA）。下行方面，首个支撑位可见于1.1130（布林带下轨、静态水平）。如果这一支撑失守，并确认转为阻力，技术派卖家可能入场，推动汇价进一步跌向1.1000（静态水平、整数关口）。”