美元：美联储重新定价风险令美元承压——BBH

Brown Brothers Harriman的Elias Haddad指出，美元（USD）正在整固涨幅，美元指数（DXY）测试其200日移动均线阻力位，同时美国（US）数据显示，个人消费支出（PCE）物价指数通胀仍高于美联储2%的目标，而实际支出停滞。联邦基金期货仍仅计入有限的收紧预期，但Haddad认为，这给了美联储维持利率不变的空间，并使美元容易受到鸽派重新定价的影响。

美联储立场令美元面临风险

“美元正在整固昨日涨幅，DXY指数测试其200日移动均线99.17的阻力位。Brent原油价格在每桶90美元下方维持盘整。Nvidia Corp营收和销售额均超出华尔街预期，进一步强化了AI资本支出热潮的强劲势头。”

“整体PCE环比上涨0.2%（市场预期：0.1%），6月为-0.1%；同比连续第二个月录得3.7%（市场预期：3.6%）。核心PCE符合预期，环比上涨0.2%，6月为0.1%；同比连续第二个月维持在3.3%。波动较小的达拉斯联储修正均值PCE和克利夫兰联储中位数PCE同比分别持平于2.3%和2.7%。”

“昨日公布的美国7月PCE数据显示，通胀仍高于美联储2%的目标，但并未加速，而实际个人支出则陷入停滞。这给了美联储按兵不动的空间，也使美元容易受到鸽派重新定价的影响。联邦基金期货显示，在9月16日下次会议上加息25个基点至3.75%-4.00%的概率为36%，未来12个月累计收紧幅度为40个基点。”

“杰克逊霍尔经济研讨会今日开幕，美联储主席Kevin Warsh将于明日发表讲话。鉴于Warsh不愿提供前瞻性指引，且没有问答&环节，预计明确的政策信号将较为有限。相反，Warsh可能会预览美联储五个工作组在沟通、资产负债表、经济数据、生产率与就业以及通胀框架方面的初步发现。”

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