美元：碎片化风险与储备多元化——MUFG
MUFG的Michael Wan讨论了美国对与伊朗有往来的国家发出经济惩罚威胁，以及对60多个实体实施的新制裁。他认为，地缘经济碎片化加剧正促使各国分散其储备、贸易和金融联系，减少对任何单一体系的依赖，包括以美元为基础的体系。Wan还提及持续的美加贸易紧张局势，以及市场对美国贸易协议不确定性的看法。
地缘经济碎片化与储备转移
“随着有报道称美国财政部可能动用财政部一般账户——本质上是美国财政部在Fed的‘储蓄账户’——进行回购拍卖，美国10年期收益率小幅回落至4.69%。”
“与此同时，美国财政部长Scott Bessent并未就改革美国债务管理进一步释放任何信号，美国财政部将继续按照上一次季度再融资中宣布的计划，定期进行国债拍卖。”
“与此同时，美国还威胁将对任何与伊朗开展业务的国家实施经济惩罚，作为一场孤立该国的‘经济D-Day’行动的一部分。Scott Bessent表示，各国将面临明确的时间表，必须切断与伊朗的联系，否则将面临美国的单边惩罚。”
“美国还公布了针对60多个实体的制裁措施，重点瞄准伊朗‘最关键的五条生命线’，包括数字资产、科技、黄金、航空和航运。”
“撇开这些措施能否有效实现美国的目标不谈，从更广泛的宏观层面来看，随着地缘经济碎片化加剧，世界各国进一步分散其储备、贸易和金融联系似乎是合理之举，以避免自身过度依赖任何单一体系，包括当前以美元为基础的体系。”
“这或许也包括我们目前看到的美加之间持续的贸易紧张局势。当然，在亚洲，也存在一种低调且未明说的看法，即与美国达成的贸易协议和协定更像是用铅笔写的，而不是用钢笔写的，正如加拿大总理Mark Carney所说。”
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