美元：选择性走强与年末走势趋淡 – 道明证券
由Jayati Bharadwaj及其同事领衔的道明证券宏观团队认为，美元（USD）正失去轻松获得避险资金青睐的地位，尽管人工智能（AI）相关因素引发全球股市抛售，美元涨幅仍然有限。他们预计，美国与世界其他地区（RoW）股市的相对表现仍将是美元走势的关键驱动因素。
避险吸引力减弱，下行空间有限
“我们仍认为，美国与世界其他地区股市的相对表现是美元整体走势的主要驱动因素。尽管上周股市避险情绪升温，美元涨幅却有限，这印证了我们的观点：美元已不再像过去那样轻松获得避险资金青睐。虽然美元在周五美国非农就业数据公布后上涨，但就业数据超出预期的幅度足以解释美元当天的涨幅（我们此前估计，新增就业人数每比市场共识预期高出2万人，美元指数DXY当天就会上涨0.1%）。如果AI相关因素导致的美股相对弱势持续，我们预计美元将在年底温和走弱，类似于2018年的情况。”
“尽管我们预计美元在年底前会有一定程度的温和下跌，但跌幅可能有限，因为法国债务的脆弱性仍在拖累欧元。同时，我们也认为，美元缺乏大幅向上突破的充分理由，因为美元整体持仓仍偏多，市场很可能已消化美联储鹰派立场达到峰值的预期，而且美元仍有补跌空间，以反映美国股市相对表现落后的局面。”
“虽然美元在我们的评分体系中仍排名靠前，但其整体表现已在过去一个月有所恶化。”
“美元仍受益于有利的外部收支环境、依然具有韧性的美国经济，以及颇具吸引力的套利收益。不过，股票因子已转为利空美元。”
（本文在人工智能工具的协助下撰写，并经编辑审核。了解更多。）
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