澳幣小幅走高，RBA 鷹派按兵不動對重燃升息預期助益有限

• 澳幣在澳洲央行偏鷹式按兵不動後小幅走強。
• 澳洲央行連續第二次將 OCR 維持在 4.35% 不變。
• 市場專家對澳洲央行偏鷹式的貨幣政策前景提出相反看法。

澳洲儲備銀行（RBA）公布貨幣政策決議後，澳幣（AUD）兌主要貨幣吸引買盤，但週二歐洲交易時段兌美元（USD）仍在約 0.7050 附近小幅走低。

在此次政策會議上，RBA 如市場預期連續第二次將官方現金利率（OCR）維持在 4.35% 不變，並以通膨風險仍偏向上行為由，為今年第四次升息保留可能性。RBA 總裁 Michele Bullock 表示：「在對 CPI 有信心之前，仍需要看到進一步進展」，並補充說：「如有需要，我們將再次升息。」

儘管 RBA 總裁 Bullock 強調，RBA 下一步的貨幣政策調整方向將偏向上行，但市場專家認為，該央行進一步收緊政策的意願不強。

RBA 按兵不動之際，預測轉趨不那麼鷹派，澳幣走勢仍取決於數據

根據 TD Securities，RBA「如預期以一致決議將現金利率維持在 4.35% 不變」，而隨附聲明「讀起來比預期更不那麼鷹派」，且「修正後的預測也暗示立場較不鷹派」。TD 指出，「今日發布的聲明與預測顯示，升息並非該行的核心預測，這意味著 RBA 今年進一步升息的門檻已被提高」，並補充稱，「RBA 的預測並未指向再次升息，而該行似乎也沒有先發制人升息的意願。」

即便如此，TD 強調，記者會「帶有鷹派基調，總裁多次強調再次升息是有可能的，這對我們預期 RBA 長時間按兵不動的看法構成風險。」他們警告稱，「很明顯，RBA 尚未脫離險境」，並指出該行「對第三季與第四季的核心修剪均值 CPI 預測，意味著這兩季的季增率都將達到 0.8%。」儘管「聲明與預測並未發出警報」，TD 指出，「總裁仍費力強調通膨風險所在，而風險偏向上行。」

同樣地，Ernst & Young（EY）的分析師也表示，路透報導稱，今日的決定「不應被解讀為通膨警報解除，因為澳洲央行已表明其仍警惕上行風險，並準備好作出回應。」EY 分析師補充說：「如果如我們預測，通膨證明比澳洲央行目前預期的更具黏性，我們仍認為今年稍晚進一步收緊政策存在實質風險。」

Commerzbank 策略師反而預期 RBA 將降息

Commerzbank 分析師也觀察到類似的溝通訊號，認為其「讀起來並不特別鷹派」，且更新後的預測顯示近期前景較為溫和。他們強調，「新的預測上修了預期失業率，同時下修了短期通膨預測」，凸顯立即收緊政策的迫切性有所下降。

Commerzbank 指出，「只有中期通膨預測被上修」，而這一變化「很可能解釋了聲明中提到進一步升息當然是可以想像的，且通膨風險仍偏向上行。」即便如此，該行強調，「總體而言，必須指出，這項決定與預測似乎符合市場預期；至少從最初反應來看，AUD 幾乎沒有太大波動。」

放眼初步反應之後，Commerzbank 重申其更廣泛的政策觀點：「中期而言，我們仍預期 RBA 的下一步將是降息，因此未來幾個月 AUD 可能持續承壓。」