歐元：兌美元上漲之路艱難 – Commerzbank
Commerzbank 的 Michael Pfister 指出，市場已完全消化今日 ECB 的升息，並預期到 2027 年年中前還將額外收緊約 85 個基點，而這在很大程度上是由油價走勢所推動。他認為，這使 ECB 幾乎沒有空間達到市場預期，因此歐元若要走強，必須出現明確偏鷹的意外訊號；反之，任何令人失望的結果都可能拖累 EUR/USD。
高預期限制歐元上行空間
「幾乎毫無疑問，ECB 將於今日宣布今年第二次升息。這一結果已被 100% 消化，且接受 Bloomberg 調查的幾乎所有經濟學家（包括我們）都預期如此。因此，實際的利率決議對歐元而言，很可能幾乎不具任何意義。」
「近期油價上漲，使市場預期到明年年中前還會再升息超過兩次（目前已消化總計 85 個基點的升幅），而僅在過去一週內，就又額外消化了 25 個基點。正如我們多次指出的，市場對 ECB 升息的預期高度取決於油價。但這些高預期正使 ECB 越來越不可能達成市場期待。」
「即使 ECB 及其總裁 Christine Lagarde 有意實施如此多次升息（這本身就已相當進取），官員們今天當然也不會想對此作出承諾。相反地，他們更可能選擇觀望中東局勢如何發展，以及未來還會出現哪些進一步的價格壓力。簡而言之，要為歐元帶來正面結果，可能會非常困難。」
「因此，今日的風險分布相當不對稱：若歐元要走強，ECB 必須採取非常鷹派的立場；但若歐元要走弱，只需要讓市場已提前建立的高預期落空即可。」
（本文在人工智慧工具的協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
