聯準會：RMP 暫停與 QT 時機－TD Securities
TD Securities 的 Gennadiy Goldberg 與 Molly Brooks 分析了聯準會在每月 Reserve Management Purchases (RMP) 自 400 億美元縮減至 100 億美元後，決定暫停該計畫的舉措。他們認為，此次暫停反映的是貨幣市場利率偏軟以及充足的準備金緩衝，而非量化緊縮（QT）即將到來，並預期 RMP 將於 2026 年 11 月以較低步調恢復，之後才會在 2027 年進行任何資產負債表調整。
聯準會暫停 RMP，QT 仍遙遠
「市場可能擔心，這是重返量化緊縮（QT）道路上的第一步，但我們認為這次暫停將是暫時性的，且購債將於 11 月恢復，以協助在年底前平穩貨幣市場運作。」
「與此同時，聯準會可能會將 RMP 維持在零水準數個月，直到其在最低舒適準備金水準（LCLOR）之上建立的緩衝小幅下降，讓貨幣市場利率得以穩定。」
「我們認為，RMP 的停止是一種暫停，而非永久終止。因此，有幾項因素應有助於推動聯準會最快於 11 月恢復 RMP，步調為每月 50 億至 100 億美元。」
「我們不認為停止 RMP 是聯準會即將重啟 QT 的訊號。聯準會的執行指示仍要求紐約聯準銀行『透過購買美國國庫券來增加系統公開市場帳戶所持有的證券』。」
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