新加坡元：通膨使 MAS 持續緊縮的風險依然存在 - Commerzbank
Commerzbank 的 Henry Hao 與 Moses Lim 指出，新加坡 8 月 NODX 成長創下 1998 年以來最強表現，主要受電子產品出口激增及 AI 相關需求強勁所帶動。他們預期 NODX 將維持穩健，但隨著基期效應消退，增速將有所放緩。隨著通膨預計小幅走高且經濟成長穩固，市場焦點正轉向即將公布的 CPI，而 USD/SGD 則受到美元全面走強的支撐。
出口強勁與通膨上行風險
「8 月非石油國內出口（NODX）表現優於預期，年增率大幅攀升至 46.2%（Bloomberg 預估中值：35.1%），高於 7 月的 24.1%，創下自 1998 年 10 月以來最強勁的成長。雖然電子產業仍是主要成長動能，但非電子類 NODX 也在 8 月出現回升。今年以來，NODX 已上升 22.4%，遠高於政府全年 14% 至 16% 的預測。」
「展望未來，NODX 成長可能維持穩健，受 AI 相關需求及主要消費性電子產品發布所支撐。然而，隨著基期效應變得較不有利，成長步調應會放緩。儘管如此，電子產品預計仍將是主要驅動力，這可能抵銷非電子產業部分領域持續疲弱的影響。」
「市場焦點現轉向將於 9 月 23 日公布的 8 月 CPI。整體通膨率預計將由 7 月的 2.2% 年增至 2.3%，而剔除私人交通與住宿成本的核心通膨，預估將由先前的 2.0% 升至 2.2%。若預測成真，這將是近兩年來最高的核心通膨讀數。」
「在外匯市場方面，USD/SGD 持穩於 1.2760 附近，但上週上漲了 0.7%。這主要是受到美元全面走強以及全球油價高企所推動。」
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