قد تستفيد Bitcoin من فشل تدخل الخزانة رغم استمرار التضخم — CoinShares

• تقول CoinShares إن استمرار التضخم قد يُبقي سياسة Fed تقييدية، مما يخلق ضغوطًا قصيرة الأجل على Bitcoin ويحدّ من صعوده فوق 80,000 دولار.
• وتسلّط الشركة الضوء على أن إخفاق جهود الخزانة في خفض العوائد طويلة الأجل قد يدفع إلى تدخل أقوى ويدعم آفاق Bitcoin.
• ويتضح ضغط التضخم في الطلب المؤسسي، إذ سجلت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية تدفقات خارجة بقيمة 243 مليون دولار هذا الأسبوع.

شهد Bitcoin (BTC) وسوق العملات المشفرة الأوسع مكاسب وجيزة يوم الجمعة عقب صدور بيانات التضخم الأمريكية.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 0.4% في أغسطس، متسارعًا من زيادة بلغت 0.1% في يوليو، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS). وعلى أساس سنوي، ارتفع CPI بنسبة 3.4% دون تغيير عن الشهر السابق ومتوافقًا مع توقعات الاقتصاديين.

أما CPI الأساسي، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة شديدة التقلب، فقد ارتفع بنسبة 0.3% في أغسطس بعد زيادة قدرها 0.2% في يوليو. وتراجع التضخم الأساسي السنوي بشكل طفيف إلى 2.4% من 2.5%.

وعلى الرغم من ضغوط التضخم المستمرة، استجاب سوق العملات المشفرة بشكل إيجابي. وارتفع Bitcoin لفترة وجيزة فوق 79,000 دولار بعد صدور بيانات التضخم، ثم تراجع إلى قرب 77,000 دولار. وتفاعلت العملات البديلة بصورة مماثلة، إذ صعد Ethereum (ETH) فوق 2,600 دولار للمرة الأولى منذ يناير قبل أن يستقر قرب 2,540 دولارًا.

وفي بيان يوم الجمعة، أشارت CoinShares إلى أن أحدث بيانات التضخم «لم تكن مفيدة بشكل خاص لـ Bitcoin».

ولفتت الشركة إلى أن أرقام التضخم قد تعزز المبررات لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، مما يعزز خطر بقاء السياسة النقدية تقييدية. ومن شأن هذه النتيجة أن تمثل رياحًا معاكسة قصيرة الأجل لـ Bitcoin، لا سيما بعد المقاومة الأخيرة التي واجهتها العملة المشفرة الأكبر أثناء محاولتها التحرك فوق 80,000 دولار.

وأضافت CoinShares أن اختراقًا مستدامًا فوق ذلك المستوى سيتطلب بيانات اقتصادية أكثر ليونة، أو تحولًا أكثر ميلاً للتيسير من Fed، أو محفزًا سياسيًا بارزًا آخر.

ويتضح أثر ضغوط CPI على الطلب المؤسسي على الأصول الرقمية، مع إظهار المستثمرين علامات حذر. فقد عكست منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية اتجاه التدفقات هذا الأسبوع، مع تسجيل تدفقات خارجة بنحو 243 مليون دولار حتى الآن، رغم تدفقات داخلة بلغت نحو 1.3 مليار دولار الأسبوع الماضي.

وجاء تقرير CPI أيضًا بعد صدور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) يوم الخميس، والذي أظهر أن أسعار الجملة ارتفعت بنسبة 0.4% في أغسطس. وتوفر قراءات التضخم مجتمعةً للاحتياطي الفيدرالي آخر البيانات الرئيسية للأسعار قبل اجتماع السياسة الأسبوع المقبل.​

قد يتحول ضغط الخزانة إلى محفز لـ Bitcoin

وبعيدًا عن السياسة النقدية، سلطت CoinShares الضوء على الضغوط المتزايدة في سوق سندات الخزانة الأمريكية باعتبارها عاملًا مهمًا آخر بالنسبة إلى Bitcoin. وقالت الشركة إن برنامج الخزانة الموسع لإعادة شراء السندات فشل حتى الآن في خفض العوائد طويلة الأجل بشكل ملموس، رغم زيادة المشتريات عند الطرف الطويل من منحنى العائد.

وكتبت CoinShares: «في حين أن البرنامج قد يساعد السيولة، فإن عجزه عن خفض تكاليف الاقتراض يسلط الضوء على حجم الضغوط الأساسية في سوق الخزانة».

وجادلت الشركة بأن استمرار التضخم والمخاوف المالية وارتفاع علاوة الأجل لا تزال تضغط على سوق الخزانة.

وأضافت CoinShares: «ومن المفارقات، نعتقد أن هذا الإخفاق قد يصبح داعمًا بشكل متزايد لـ Bitcoin على المدى الأطول»، مشيرةً إلى أن استمرار الضغط على العوائد طويلة الأجل قد يزيد الدعوات إلى تدخل أكثر قوة من جانب الخزانة.

وقد يعزز مثل هذا التدخل سردية إضعاف قيمة العملة الداعمة لـ Bitcoin وGold إذا فسر المستثمرون زيادة مشتريات الخزانة على أنها محاولة لكبح تكاليف الاقتراض دون معالجة المخاوف المالية الأساسية.

وأضافت CoinShares: «إذا حدث ذلك، فقد يصبح أحد أقوى المحفزات متوسطة الأجل لـ Bitcoin».

ويجري تداول Bitcoin عند 77,380 دولارًا، مرتفعًا بنسبة 0.1% خلال الساعات الـ24 الماضية وقت كتابة هذا التقرير.