بيلي من BoE يدافع عن مرونة البنك المركزي ويحذر من ضغوط أسواق السندات
- يقول Andrew Bailey إن لدى البنوك المركزية بعض المرونة بشأن مدى السرعة التي تعيد بها التضخم إلى المستوى المستهدف.
- يحذر محافظ البنك المركزي البريطاني من المخاطر المرتبطة بالتوجيهات المستقبلية المفرطة في التشدد.
- تشكل المستويات المرتفعة للدين العام تحديًا كبيرًا للحكومات وتزيد الضغوط في أسواق السندات.
قال Andrew Bailey، محافظ بنك إنجلترا (BoE)، يوم الجمعة إن صناع السياسة النقدية لديهم قدر من المرونة بشأن مدى السرعة التي يعيدون بها التضخم إلى المستوى المستهدف، مع التشديد على أن إعادة التضخم إلى الهدف تظل أمرًا حتميًا.
وتطرق Bailey أيضًا إلى تواصل البنوك المركزية، قائلًا إن رئيس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) Kevin Warsh محق في الإشارة إلى بعض المخاطر المرتبطة بالتوجيهات المستقبلية. وجادل محافظ بنك إنجلترا بأن على مسؤولي البنوك المركزية تجنب تقديم توجيهات غير مشروطة بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية.
وتسلط تعليقاته الضوء على أهمية احتفاظ البنوك المركزية بالمرونة في الاستجابة للظروف الاقتصادية وظروف التضخم المتغيرة، بدلًا من الالتزام مسبقًا بمسار محدد سلفًا للسياسة النقدية.
وعلى الصعيد المالي، شدد Bailey أيضًا على أن مستويات الدين المرتفعة تعكس التحديات الكبيرة جدًا التي تواجه الحكومات. وأضاف أن ارتفاع الدين يسهم أيضًا في زيادة الضغوط في أسواق السندات.
رد فعل السوق
أظهر الجنيه الإسترليني (GBP) رد فعل محدودًا على تعليقات Bailey. ويتم تداول GBP/USD قرب 1.3525 وقت كتابة هذا التقرير يوم الجمعة، دون تغير يُذكر خلال اليوم.
الأسئلة الشائعة حول BoE
يحدد بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد بنك إنجلترا السعر الذي يقرض به البنوك التجارية، كما تقرض البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. ويؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).
عندما يكون التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون الهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وسينظر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها بنك إنجلترا بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. ويُعد التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية التيسير الكمي قيام بنك إنجلترا بطباعة الأموال لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الجنيه الإسترليني.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي، ويُطبق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يشتري بنك إنجلترا (BoE) في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.
